20171224-川财证券-公用事业行业周报_碳排放交易启动_利好优质火电机组_9页_1mb

公用事业行业周报（20171224）总结

核心内容概述

本周公用事业行业整体表现优于市场，行业指数上涨1.27%，位列28个行业涨幅第6位。其中燃气板块涨幅显著，达到9.33%，电力与水务板块涨幅相对较小，分别为0.18%和0.03%。行业整体呈现电力需求回暖、电力装机增速放缓的态势，有助于缓解电力供需失衡问题，对电力行业形成利好。同时，国家发改委发布《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》，标志着我国碳排放交易体系正式启动，对“大容量、高参数、低排放”的优质火电机组形成积极影响。

主要观点

• 电力需求回暖：2017年1-11月全社会累计用电量同比增长6.5%，增速较去年同期提升1.54个百分点，显示电力需求有所回升。
• 电力装机增速放缓：全国6000千瓦及以上电厂装机容量同比增长7.2%，增速较去年同期下降3.2个百分点，电力供需失衡有望缓解。
• 碳排放交易政策利好火电：碳配额交易机制将推动单位电量二氧化碳排放低的企业通过出售盈余配额获利，利好优质火电机组。
• 天然气消费量快速增长：1-11月全国天然气消费量同比增长18.9%，其中进口天然气增长显著，达到28.9%。
• 电力现货市场试点启动：甘肃省电力现货市场将于2019年1月正式运行，标志着电力市场化改革进一步推进。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨1.85%，公用事业行业指数上涨1.27%。
• 周涨幅前三：华能水电（+61.22%）、贵州燃气（+30.35%）、重庆燃气（+27.77%）。
• 周跌幅前三：隆华节能（-8.26%）、联美控股（-7.62%）、银星能源（-6.46%）。

行业动态

• 碳排放交易政策：国家发改委发布《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》，标志着我国碳市场建设正式启动。
• 清洁取暖规划：10部委联合发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，推动燃煤热电机组超低排放改造。
• 天然气消费：1-11月全国天然气消费量达2,097亿立方米，同比增长18.9%，其中进口增长显著。
• 电力现货市场试点：甘肃省将于2019年1月启动电力现货市场建设试点。

煤炭周数据

• 动力煤价格：环渤海动力煤（Q5500K）价格为577元/吨，环比上涨1元/吨；秦皇岛港动力煤（山西优混）平仓价为688.4元/吨，环比上涨3元/吨。
• 煤炭库存：六大发电集团周平均库存1094.25万吨，环比下降4.45%；库存可用天数为14.50天，环比下降1.79天。
• 主要港口库存：秦皇岛港库存673万吨（+1.66%）、曹妃甸港233.47万吨（+3.36%）、广州港168.08万吨（+14.23%）。

公司动态

• 岷江水电：杨家湾水电站1#、2#、3#机组正式并网发电。
• 京能电力：内蒙古岱海发电有限责任公司实施节能减排技术改造，1#、2#机组已停机。
• 华通热力：与华夏银行签订4,500万元借款合同，用于日常经营。
• 广安爱众：与上海国储能源集团等共同设立爱众公用事业基金，总规模50亿元，一期20亿元。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力需求下降，将影响发电企业收入。
• 碳排放交易政策执行不及预期：政策执行力度不足可能影响火电企业通过碳配额获利。

投资建议

• 行业投资评级：根据行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 公司评级：基于公司未来6个月的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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