20240811-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_火电机组节能改造的现状如何__15页_1mb

公用事业和环保行业周报总结

市场表现和行业动态

本周上证综指下跌1.48%，创业板指下跌26.0%，碳中和板块上涨140%，环保、公用事业和煤炭板块分别下跌139%、149%和0.15%。2024年光伏运维招标规模约564GW，同比增长46.7%，央企主导84.5%。

政策与目标

国家发改委及国家能源局于2021年发布《全国煤电机组改造升级实施方案》，提出“三改联动”政策，到2025年火电平均供电煤耗降至300克标准煤/千瓦时以下。“十四五”收官期临近，煤耗虽有下降，但增速减缓，剩余项目难度大，且煤电机组煤耗增加与灵活性、调峰任务相关。

节能改造分析

火电机组节能面临技术瓶颈，未来方向包括热电联产改造和利用机器学习优化运行参数，这些方法可显著提高煤耗效率。机器学习模型在典型工况下可降低煤耗0.055-1.65克/千瓦时。

其他数据跟踪

• 煤炭价格：低碳港口动力煤价环比波动，库存下降13.8%。
• 天然气价格：英国和欧洲价格大幅上涨。
• 碳市场：全国碳排放配额价格下跌0.49%，广东成交量最高。
• 光伏运维：央企中标规模超248GW，占比78.3%。
• 新型电力系统：国家发改委发布行动方案，推动算力与电力协同、绿电聚合供应模式。

投资建议

火电板块：关注浙能电力、皖能电力；水电板块：长江电力；核电板块：中国核电；新能源板块：南网能源。电力板块新增装机、需求景气度、市场化和煤价风险需注意。

风险提示

政策执行不及预期、市场复苏慢、煤价高位、环保政策节奏差异。