20210627-首创证券-公用事业行业简评报告_碳交易市场需要平稳起步_6页_673kb

公用事业行业分析总结

核心内容

本报告由首席分析师邹序元撰写，主要围绕碳交易市场的发展及其对公用事业行业的影响展开。报告指出，碳交易市场作为实现“双碳”目标的重要手段，正在逐步推进，并强调电力行业作为碳排放的主要来源，将在碳交易市场中率先纳入。

主要观点

• 碳交易市场的重要性：碳交易市场（包括碳排放权配额交易和CCER交易）是实现碳达峰、碳中和目标的关键工具，能够从经济性角度促进企业减排。
• 平稳起步的必要性：碳交易市场涉及经济发展的多个方面，价格波动可能影响各行各业成本，因此需要平稳起步，避免剧烈波动。
• 借鉴国际经验：欧盟碳排放交易体系（EU ETS）作为全球首个多国参与的碳交易体系，具有丰富的经验，值得我国参考。
• 政策导向：我国将出台新的碳排放配额标准和分配方案，政策制定将遵循“平稳起步”的理念。
• 投资主线：重点关注碳监测、碳数据、碳金融；清洁能源运营商及实现碳减排的运营商；高排放工业部门内的产业升级。
• 投资评级：维持对公用事业行业“看好”的投资评级，建议关注华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

关键信息

市场表现

• 本周沪深300指数上涨2.69%，申万公用事业指数上涨3.08%，跑赢沪深300指数0.39%。
• 公用事业板块在申万28个一级子行业中排名11，整体表现高于市场平均水平。
• 电力板块本周涨幅前五的个股为：吉电股份（+20.45%）、芯能科技（+16.23%）、长源电力（+16.05%）、三峡能源（+14.83%）、*ST兆新（+14.33%）。
• 电力板块本周跌幅前五的个股为：协鑫能科（-4.52%）、*ST科林（-2.2%）、三峡水利（-1.56%）、浙江新能（-1.07%）、明星电力（-0.56%）。
• 截至6月25日，电力行业PE（TTM）为17.47倍，PB为1.52倍。

公司动态

• 广安爱众：大股东计划减持股份，合计不超过公司总股本的5.45%。
• 申能股份：拟回购股份用于股权激励计划，回购数量下限为2,456万股，上限为4,912万股。
• 天富能源：第二大股东拟减持不超过1.69%的股份。
• 华能国际：与华能集团等共同认购华能清能院新增注册资本，持股比例达30%。
• 建投能源：公司债券获深交所批准上市交易。
• 京能电力：董事会选举耿养谋为董事长，继续聘任总经理及副总经理。
• 新能泰山：以债权转股权方式对宁华世纪增资7.5亿元，同时进行资产置换。
• 湖南发展：与长沙县政府签订项目合同，推进康养农旅小镇项目。
• 闽东电力：协议转让宁德厦钨新能源材料有限公司30%股权，并有董事辞职。
• 江苏新能：两名董事辞职，但不影响董事会成员数量。

风险提示

• 碳中和相关政策落地不及预期。

分析师简介

邹序元，硕士毕业于英国埃克塞特大学金融与投资专业，拥有10年证券研究经验和5年证券投资经验。

投资评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级以报告发布后6个月内股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业评级以行业指数相对沪深300指数的表现为基准。
• 投资建议不构成对任何人的个人推荐，投资者需自行评估风险并咨询专业顾问。