20171231-川财证券-公用事业行业周报_煤电联动有望启动_关注优质火电企业_10页_1mb

公用事业行业周报总结（20171231）

核心内容

本周公用事业行业整体表现偏弱，沪深300指数下跌0.59%，公用事业行业指数下跌1.47%，行业涨幅排名23/28。电力、燃气、水务子板块分别下跌1.35%、0.17%、3.25%。火电指数跌幅最大，达1.43%，电网指数下跌2.34%，水电指数下跌2.97%。

2017年1-11月全社会累计用电量同比增长6.5%，增速较去年同期提高1.54个百分点，而电力装机容量增速放缓至7.2%，较去年同期下降3.2个百分点。电力供需失衡状况有望缓解，利好电力板块。

2017年前11月全国平均电煤价格指数为514元/吨，较2014年上涨约70元/吨，已达到煤电联动机制的触发条件。若煤电联动启动，火电上网电价预计上调约10%，火电企业盈利有望改善，建议关注优质火电企业，如华能国际、浙能电力、华电国际、粤电力A。

行业动态

1. 政策调整：

   • 国家发改委、国家能源局印发《关于促进生物质能供热发展的指导意见》，提出到2020年生物质热电联产装机容量将超过1,200万千瓦。
   • 河北省发改委取消临时接电费，并明确自备电厂收费政策。
   • 贵州省发布电力市场化交易实施方案，5%以内的少用电量免于支付偏差考核费用。
   • 上海市确定2017年碳排放配额总量为1.56亿吨。
   • 广东省提出到2020年能源消费总量控制在3.38亿吨标准煤以内，电源装机容量约1.34亿千瓦。

2. 区域进展：

   • 海南电力交易中心正式挂牌成立，由南方电网海南公司与海南发展控股公司共同出资设立。
   • 昆明电力交易中心发布2018年1月电力市场化交易信息，预计省内可竞价电量约65亿千瓦时。
   • 国华宁海电厂5号机组通过“超低排放”改造验收，实现商业运行。
   • 陕西电网电力外送首次突破100亿千瓦时，同比增长65.3%。

公司动态

股价表现

• 涨幅前三：贵州燃气（+33.07%）、湖南发展（+7.08%）、联泰环保（+6.92%）。
• 跌幅前三：联美控股（-13.31%）、大通燃气（-11.52%）、国新能源（-10.90%）。

公司公告

• 联泰环保：中标澄海区污水管网及污水处理设施建设PPP项目，政府总付费额约68亿元，合作期限为30年。
• 豫能控股：子公司设立桐柏尖山峰风电公司，投资约3.72亿元。
• 新能泰山：控股子公司获得2016-2017年供暖季供热补贴资金1,113.17万元。
• 上海电力：子公司出售江苏银行股票1,450万股，预计实现利润总额约1亿元。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：如煤电联动政策未能按预期执行，将对火电企业盈利造成影响。

关键信息

• 电力供需变化：用电量增速回暖，装机增速放缓，供需失衡有望缓解。
• 煤电联动机制：电煤价格上涨至514元/吨，触发煤电联动条件，预计火电上网电价上调10%。
• 行业政策支持：生物质能供热、碳排放配额、电力市场化交易等政策逐步推进。
• 区域发展动态：南方电网西电东送电量创历史新高，海南电力交易中心成立，陕西电力外送增长显著。
• 公司表现：部分个股表现突出，如贵州燃气、湖南发展，但整体行业表现不佳，需关注政策与市场联动带来的影响。

证券研究报告摘要

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：公用事业
• 报告时间：2017/12/31
• 分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002，电话：010-66495651，邮箱：yangouwen@cczq.com）
• 联系人：张太勇（证书编号：S1100117100002，电话：0755-25332329，邮箱：zhangtaiyong@cczq.com）

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点及预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告版权为川财证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。