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证券研究报告总结：信达卓越推

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦电力设备与新能源行业。报告分析了新能源汽车、光伏、储能、电力设备及风电等多个细分领域的发展趋势与投资机会，强调了政策支持、行业集中度提升、技术突破等因素对市场的影响。同时，报告提示了潜在风险，为投资者提供参考。

主要观点

1. 新能源汽车市场观点

• 地方政策落地：地方配套政策逐步实施，有助于释放商用车订单，下半年行业旺季将至，真实需求有望好转。
• 头部企业合作：宁德时代与广汽的合作表明龙头企业间的强强联合趋势，推动行业集中度提升，尤其在高端领域。
• 全球电动化共振：特斯拉等全球电动车龙头的量产突破将带动全球电动化进程，提升国内产业链景气度。
• 投资建议：重点布局高端乘用车产业链，关注具备高壁垒、核心环节及可扩展性的公司。

2. 光伏行业观点

• 政策压缩装机需求：光伏新政将加速落后产能出清，未来一年行业面临洗牌。
• 海外市场与扶贫市场：行业压力将促使企业拓展海外市场和扶贫市场，寻找新的增长点。
• 平价上网趋势：长期来看，光伏发电成本下降将推动其平价上网，实现市场化发展。
• 投资建议：看好具备高集中度的龙头公司，尤其关注电池端和分布式光伏环节的突破。

3. 储能行业观点

• 模式突破与性价比提升：2018年是储能行业关键的一年，技术突破和成本下降将推动行业发展。
• 投资建议：关注储能项目储备较多的公司，把握后期订单落地机会。

4. 电力设备行业观点

• 电改推动应用拓展：看好国内工商业应用及海外市场，龙头公司具备明显优势。
• 投资建议：关注具备技术与市场双重优势的龙头企业。

5. 风电行业观点

• 行业复苏预期：2018年风电行业有望复苏，装机量将恢复至较好水平。
• 经济效益提升：现有项目弃风率下降，经济效益改善，未来行业集中度将提高。
• 投资建议：关注现金流稳健的龙头公司。

关键信息

• 产品特点：【卓越推】为行业周产品，每期推荐1-2只股票，聚焦优质标的，对追求绝对收益的投资者具有参考价值。
• 推荐周期：推荐股票未来3个月表现有望显著超越市场。
• 重点覆盖公司：报告列出了电力设备与新能源行业重点覆盖的公司及其股票代码，涵盖骆驼股份、四方股份、南都电源、合康新能、爱康科技、万马股份、汇川技术、东方日升、林洋能源、平高电气、新联电子、北京科锐、中能电气、许继电气、广电电气、英威腾、中利科技、杉杉股份、雪迪龙、璞泰来等。
• 风险提示：
  1. 政策支持不到位或宏观环境变化；
  2. 新领域如新能源乘用车、分布式光伏发展低于预期；
  3. 电动车安全事故、光伏技术变化等潜在风险。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，研究领域覆盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源等。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，具有6年新能源实业经验及7年金融经验，擅长挖掘市场与产业中的投资机会。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，自2016年加入信达证券研发中心，从事能源化工研究。

机构销售联系人

投资建议评级说明

风险提示

• 系统性风险：政策支持不到位、宏观经济波动等。
• 行业风险：新能源乘用车、分布式光伏等领域发展不及预期。
• 技术风险：电动车安全事故、光伏技术变化等。

注：本期【卓越推】无具体推荐股票。