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证券研究报告总结：【卓越推】计算机行业精选推荐

核心内容概述

本期【卓越推】推荐了**中海达（300177）和恒华科技（300365）**两只股票，认为其未来3个月内有望显著跑赢市场，具有较高的投资价值。

主要观点

1. 计算机行业机构持仓持续提升

• 截至2018年第二季度，公募基金重仓持有计算机行业总市值约为386亿元，占行业比重4.39%，较2018年第一季度提升0.93个百分点。
• 基金前十大及前五大重仓股市值合计占比分别为53.63%和33.38%，较2018年第一季度分别提升约10个百分点。
• 行业持仓集中度明显加强，优质标的受到更多关注。

2. 政策支持推动工业互联网发展

• 工信部发布《工业互联网平台建设及推广指南》和《工业互联网平台评价方法》，提出到2020年培育10家左右的跨行业跨领域工业互联网平台。
• 政策进一步细化，有利于工业互联网平台的快速落地与优质平台的脱颖而出，长期发展值得期待。

关键信息

中海达（300177）

推荐理由：

• 行业前景广阔：北斗导航系统全球组网加速，带动卫星导航及定位产业链快速发展，2017年产业总体产值达2550亿元，同比增长20.04%。
• 技术优势显著：公司是国内少数拥有自主高精度板卡技术的企业之一，2017年自主板卡使用率超30%，有助于提升产品核心竞争力。
• 新业务布局积极：布局无人机、三维激光扫描仪等前沿技术领域，拓展高精度定位服务系统（“全球精度系统”），为未来业绩增长提供新动力。

盈利预测与评级：

• 预计2018-2020年EPS分别为0.19元、0.25元、0.31元。
• 维持“增持”评级。

风险提示：

• 技术迭代风险、并购整合风险、北斗产业发展不及预期、市场竞争风险。

恒华科技（300365）

推荐理由：

• 电网投资持续增长：配电网建设投资“十三五”期间年均达3400亿元，智能化投入占比将提升至12.5%，公司作为智能电网服务商受益显著。
• 云服务平台进展顺利：恒华云服务平台已上线多种SaaS产品，用户数快速增长，2017年达58,525家，其中企业用户4,543家。
• 把握售电侧改革机遇：提供售电侧一体化服务，包括业务培训、投融资、配网建设及信息系统建设，助力售电公司发展。

盈利预测与评级：

• 预计2018-2020年EPS分别为0.70元、0.97元、1.25元。
• 维持“增持”评级。

风险提示：

• 电改不及预期、云平台建设不及预期、电网投资不及预期、应收账款过高风险。

重点覆盖公司列表

分析师团队

• 边铁城：工商管理硕士，8年IT从业经验，信达证券计算机、电子元器件行业分析师。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，8年IT从业经验，信达证券计算机行业分析师。
• 袁海宁：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，2016年加入信达证券，从事计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，2017年加入信达证券，从事电子行业研究。

机构销售联系人

投资建议评级说明

风险提示

• 技术发展及落地不及预期；
• 行业增速不及预期；
• 估值水平持续回落；
• 商誉减值风险；
• 电改不及预期；
• 云平台建设不及预期；
• 电网投资建设不及预期；
• 应收账款过高风险；
• 证券市场风险无时不在，投资者需谨慎。

总结

本期【卓越推】聚焦计算机行业，推荐中海达和恒华科技，认为二者具备较强的行业增长潜力和竞争优势。中海达受益于北斗导航系统发展及自主技术优势，恒华科技则在电网智能化和售电侧改革中占据有利位置。随着政策推动和市场需求增长，两只股票未来表现值得期待，建议投资者重点配置。