20240701-国投安信期货-镍及不锈钢周报_沪镍超跌_支撑在现货端_9页_3mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周镍及不锈钢市场整体呈现弱势运行态势，沪镍和不锈钢期货价格小幅上涨，但市场交投情绪偏弱，供需关系持续承压。市场对宏观环境的关注度上升，地缘政治因素影响价格走势，但终端需求尚未明显回暖。现货市场支撑力度不足，库存变化反映市场供需状况，整体市场仍以观望为主。

主要观点

1. 期货行情

• 沪镍：上周收盘价13.5480万元，上涨1.48%（1400元），持仓量下降2.5万手至17.9万手。
• 不锈钢：上周收盘价14065元，上涨1.4%（195元），持仓量增加0.78万手至21.7万手。
• 手续费调整：周五上期所宣布下调沪镍手续费，或对市场流动性有所改善。

2. 宏观与需求

• 宏观环境：美选举辩论导致市场关注点转移，地缘政治溢价有所抬升。
• 终端需求：下游采购情绪略显乐观，镍板需求有所增加，但不锈钢终端需求进入淡季，供需双弱。
• 三元材料：三元电芯和正极订单预期不佳，需求无明显增长，市场整体清淡。

3. 现货与供应

• 现货价格：金川镍升水2000元，俄镍微贴水50元，电积镍升水350元，显示现货市场支撑不足。
• 库存情况：
  • 镍生铁库存增加600吨至2.2万吨；
  • 纯镍库存持平在2.96万吨；
  • 不锈钢库存减少1.3万吨至97.2万吨。
• 硫酸镍：报价贴镍豆超四千元，价格快速下调，反映三元需求疲软。

4. 结论与策略

• 短期走势：沪镍短期超跌，具备短多机会。
• 操作评级：镍及不锈钢市场操作评级为★☆☆，表明趋势性上涨或下跌驱动存在，但可操作性不强。

关键信息

价格表现

供应与库存

• 镍生铁库存：增加600吨至2.2万吨；
• 纯镍库存：保持在2.96万吨；
• 不锈钢库存：减少1.3万吨至97.2万吨；
• 硫酸镍价格：贴镍豆超四千元，价格快速下调；
• 镍铁报价：快速下调至967元每镍点，上游炒作空间有限。

需求与产量

• 三元材料：需求疲软，订单预期不佳；
• 不锈钢产量：月度产量及增速有所波动，但整体需求仍偏弱；
• 硫酸镍产量：国内产量维持稳定，但需求疲软导致价格承压。

市场展望

• 短期趋势：沪镍短期超跌，存在反弹机会，建议关注短多策略。
• 中长期趋势：市场整体仍处于供需双弱状态，三元需求疲软，不锈钢进入淡季，预计短期内价格仍将偏弱运行。
• 操作建议：市场可操作性不强，建议以观望为主，关注宏观因素和供需变化。

图表参考

• 图1：内外镍价对比
• 图2：镍期货价差结构
• 图3：期货收盘价（连续）：不锈钢
• 图4：金川镍升贴水季节性
• 图5：镍现货升贴水
• 图6：硫酸镍价格季节性
• 图7：金属钴价格季节性
• 图8：氯化钴价格季节性
• 图9：四氧化三钴价格季节性
• 图10：三元材料5系：动力型季节性
• 图11：三元材料6系：常规622型季节性
• 图12：三元材料8系：811型价格季节性
• 图13：全球镍交易所库存
• 图14：镍期货成交持仓比
• 图15：保税区镍库存
• 图16：SMM中国主要地区镍生铁库存实物吨长期
• 图17：SMM纯镍社会库存总计
• 图18：SMM纯镍社库+保税
• 图19：库存：不锈钢：300系：合计：当周值
• 图20：中国镍矿港口库存合计_五年
• 图21：国内硫酸镍产量
• 图22：国内不锈钢月度产量及增速
• 图23：SMM三元前驱体月度产量：总
• 图24：smm镍产量
• 图25：高镍生铁进口量与增速
• 图26：中国镍矿月度进口量分国别
• 图27：镍铁（包括镍生铁）月度进口量：金属量
• 图28：电解镍月度进口量：累计
• 图29：镍硫进口累计
• 图31：印尼MHP产量
• 图33：不同原料供应的硫酸镍（金属吨）
• 图30：湿法中间品进口
• 图32：印尼高冰镍产量
• 图34：三元前驱体耗镍量
• 图35：SMM三元前驱体月度产量：总
• 图36：三元材料月度产量与同比

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