20240401-国投安信期货-镍及不锈钢周报_镍及不锈钢_不锈钢开始去库_镍市低位整理_9页_3mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

上周镍及不锈钢市场整体呈现震荡整理态势。沪镍价格持续回落，收盘价为13.1万元，下跌2.7%；不锈钢价格也有所回落，收盘价为13450元，下跌1.3%。市场交投情绪平淡，持仓量变化反映市场分歧加大。从库存角度看，纯镍社会库存出现下降，不锈钢库存大幅削减，显示出一定的去库压力。同时，镍铁库存小幅上升，表明供应端存在一定的调整空间。

主要观点

镍市场

• 价格走势：沪镍持续回落，市场交易以镍元素过剩为主。
• 持仓变化：沪镍持仓量保持不变，而不锈钢持仓量增加，显示市场情绪出现分歧。
• 现货市场：金川镍升水2900元，俄镍贴水400元，电积镍贴水1100元，镍豆报贴水4月合约3500元，硫酸镍较镍豆升水明显。
• 技术面：镍价触及前低，技术面显示可能有反弹趋势。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢价格小幅回落，市场观望情绪上升。
• 库存变化：不锈钢库存大幅下降，表明需求端有所改善。
• 需求表现：新能源汽车销量预计同比增长37.1%，渗透率达45.5%，显示出新能源条线供应紧张，下游生产情况好于预期。
• 镍铁市场：镍铁报价下调至933元每镍点，供应端有所调整。

关键信息

宏观环境

• 国内政策预期再度抬头，叠加制造业PMI超预期，市场情绪有所转变，工业品整体走强。

技术分析

• 镍期货价格在去库支撑下，可能迎来反弹。
• 不锈钢期货价格走势偏弱，市场分歧加大。

库存与持仓

• 纯镍社会库存：下降600吨至2.9万吨。
• 不锈钢库存：大幅削减至94.3万吨，降5.5万吨。
• 镍期货成交持仓比：显示市场操作性不强，偏向观望。

产量与进出口

• 国内硫酸镍产量：数据反映市场供应情况。
• 不锈钢产量：月度产量及增速显示行业运行状况。
• 镍铁进口：高镍生铁进口量及增速反映外部供应动态。
• 电解镍进口：累计数据反映进口趋势。

终端需求

• 三元前驱体耗镍量：显示新能源材料对镍的需求。
• 湿法中间品进口：反映产业链上游供应情况。
• 印尼高冰镍产量：作为镍供应的重要来源，其产量变化对市场影响显著。

操作评级

• 镍及不锈钢：操作评级为☆☆☆，表明市场趋势性下跌，但仍有相对可操作的投资机会。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：趋势性上涨/下跌驱动，但盘面操作性不强。
• ★★☆：趋势性上涨/下跌明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势性上涨/下跌更加明确，当前具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

数据来源

• 价格数据：Wind、上海有色、同花顺ifind。
• 库存与持仓数据：Wind、上海有色。
• 产量与进出口数据：上海有色。

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