20240129-银河期货-镍及不锈钢_现货进入收尾工作_节前维持震荡_25页_2mb

镍市场分析总结

• 需求端
  1. 电镀合金需求进入假期，需求降温；
  2. 不锈钢厂2月有减产预期，镍需求减少；
  3. 三元电池需求订单较弱。
• 供应端
  1. 纯镍生产环比略降，利润压缩；
  2. 海外矿企因镍价下跌减产（澳洲矿山为主）；
  3. 印尼镍矿受RKAB审批影响小幅涨价。
• 交易逻辑
  1. 多头氛围由库存减少和市场减产消息支撑，但现货补库降温；
  2. 中长线基本面过剩，短期因外围因素震荡。

不锈钢市场分析总结

• 需求端
  1. 钢厂接单良好，但下游补库临近尾声；
  2. 房地产表现不佳，出口需求预期较好。
• 供应端
  1. 部分钢厂已进入减产或计划减产；
  2. 社会库存超预期减少，短期市场情绪提振。
• 交易逻辑
  1. 现货累库、基差修复、钢厂套保拉涨支撑盘面；
  2. 长假风险上升，需规避风险减仓。

其他要点

• 镍矿供应紧张预期部分落地，但印尼大选政策风险待观察；
• 不锈钢库存进入累库阶段，现货价格震荡为主；
• 新能源汽车需求负增长，硫酸镍市场预期改善不明确。

总结展望

春节前镍矿支撑情绪持续，但基本面过剩压力未减；
不锈钢库存累库与需求淡季矛盾突出，短期震荡偏弱。