20240617-国投安信期货-镍及不锈钢周报_沪镍崩跌_基本面出现抵抗因素_9页_3mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周镍及不锈钢市场整体延续回落趋势，沪镍主力合约价格下跌4.03%，不锈钢主力合约下跌1.52%。市场交投活跃，但资金流出对整体走势产生一定影响。现货市场表现分化，部分品种出现支撑，但整体情绪偏弱。

主要观点

1. 期货行情

• 沪镍：上周收盘价137,010元，下跌5,760元或4.03%，持仓量维持在20.5万手。
• 不锈钢：上周收盘价13,625元，下跌210元或1.52%，持仓量增至21.4万手。
• 市场情绪：沪镍短期超跌，尝试短多思路；不锈钢市场情绪不佳，贸易商主动让利，现货价格进一步下探。

2. 宏观与需求

• 外围环境：通胀气氛减弱，黄金和铜等工业品价格回落，影响市场对商品的态度。
• 下游需求：电芯端订单不及预期，三元材料产业链因亏损对原料及成品库存控制严格，6月暂无原料缺口，开始主动去库。
• 市场表现：三元材料需求开始对镍价形成支撑，但整体需求疲软。

3. 现货与供应

• 现货价格：金川镍升水2,750元，俄镍微贴水百元，电积镍升水150元，盘面震荡但处于低位。
• 库存变化：
  • 镍生铁库存增加2,000吨至22,000吨；
  • 纯镍库存减少4,000吨至34,000吨；
  • 不锈钢库存增加8,000吨至983,000吨。
• 供应紧张：电积镍现货紧缺，升贴水明显上移；镍豆升水500元，硫酸镍升水近万元。

4. 期货市场结构

• 镍期货价差：价差结构显示市场对镍的供需关系仍存在不确定性。
• 库存与持仓比：全球镍交易所库存及保税区库存数据反映市场供需变化，但整体持仓未明显增加，市场操作性有限。

关键信息

价格表现

• LMES-镍3：周收盘价17,650元，下跌540元或-2.97%。
• 沪镍主力：周收盘价137,010元，下跌5,760元或-4.03%。
• 不锈钢主力：周收盘价13,625元，下跌210元或-1.52%。

升贴水情况

• 金川镍：升水2,750元。
• 俄镍：微贴水百元。
• 电积镍：升水150元。
• 镍豆：升水500元。
• 硫酸镍：升水近万元。

三元材料需求

• 三元材料：5系、6系、8系价格季节性图显示需求对镍价形成一定支撑。
• 三元前驱体产量：SMM数据显示三元前驱体月度产量总体稳定，但耗镍量仍需关注。

供应与库存

• 镍矿进口：中国镍矿月度进口量分国别显示进口依赖度较高。
• 镍铁进口：镍铁（包括镍生铁）进口量有所增加，反映市场对原料的补充需求。
• 电解镍进口：电解镍进口量累计增长，显示供应端的持续补充。

结论与策略

• 沪镍：短期超跌，建议尝试短多策略，但需关注市场情绪变化。
• 不锈钢：市场情绪不佳，建议以观望为主，等待需求端的进一步改善。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，但盘面操作性不强。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，市场操作性有限。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

操作评级

数据来源

• 价格与市场数据：Wind、上海有色、同花顺iFind。
• 库存与产量数据：SMM、上海有色。
• 进出口数据：上海有色。

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