20210226-东吴证券-医药生物行业_新冠疫苗逐步获批_巨大期权有望加速兑现_25页_1mb

报告摘要

医药生物行业总结

核心内容

本报告聚焦医药生物行业，分析了当前市场表现、板块策略、研发进展及行业趋势，重点推荐了多个细分领域内的优质个股。报告指出，医药板块受美国10年期国债利率上行和流动性收紧预期影响，整体表现不佳，但随着新冠疫苗逐步获批和接种推进，疫苗板块仍具备较大增长潜力。

主要观点

医药板块表现：
- 本周生物医药指数涨幅为-8.2%，年初至今为-1.08%。
- 医药板块尤其是机构重仓股跌幅明显，高估值白马股受压较大。
- 原料药板块表现相对强势，部分个股如普洛药业、华海药业、司太立等涨幅较好。
应对策略：
- 策略一：长线资金可底部重配具有高景气度和良好业绩的核心资产，重点推荐恒瑞医药、信达生物、智飞生物、迈瑞医疗、药明康德、长春高新、爱美客、爱尔眼科、益丰药房、康泰生物等。
- 策略二：关注Q1业绩表现良好、全年高增长、估值相对便宜的个股，如司太立、九洲药业、信邦制药、九强生物、美诺华等。
- 策略三：关注新技术，如肿瘤早筛，以及新冠疫苗带来的投资机遇，重点推荐智飞生物等。
新冠疫苗进展：
- 截至目前，国内共有四款新冠疫苗获批上市，包括国药集团、科兴生物、康希诺生物和智飞生物的重组蛋白疫苗。
- 美国新冠疫苗接种进度较快，国内接种仍处于相对落后阶段，但专家建议尽快完成接种，预计近期将有大规模接种。
- 智飞生物的重组蛋白疫苗三期临床稳步推进，预计近期将取得重大进展。
细分板块分析：
- 创新药领域：竞争激烈，开发策略向前端转移，建议关注恒瑞医药、贝达药业、中国生物制药、石药集团、翰森制药、君实生物、信达生物、亚盛医药、康宁杰瑞、康方生物、诺诚健华等。
- 医疗器械领域：行业百花齐放，建议关注医疗设备类企业如迈瑞医疗、理邦仪器，以及国产化低的医用耗材和新技术带来的新方向。
- 疫苗领域：业绩确定性强，产品向多联多价升级，国产新品种逐步兑现，疫苗管理法出台推动行业集中度提升，利好龙头。
- 药店、医疗服务、医美领域：药店板块业绩亮眼，医疗服务具备长期增长潜力，医美行业受益于消费升级和规范化发展。