20170503-国金证券-银行业2017年日常报告_2016年报综述_营收增速回落明显；不良压力减轻_15页_1mb

银行业2016年整体业绩与发展趋势总结

核心内容概览

2016年，中国上市银行整体业绩表现略低于预期，但行业长期竞争力仍高于行业均值。报告对银行业进行了全面分析，包括财务表现、资产配置、手续费收入及不良资产处置等方面，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 2016年整体业绩情况

• 净利润增长：25家上市银行整体净利润同比增长1.85%，略低于预期。
• 营收与拨备前利润增长：2016年营业收入增长0.77%，拨备前利润增长4.55%，均较2015年有所回落。
• 第四季度表现：16家上市银行第四季度净利润同比下降2.04%，增速明显回落，主要受不良确认和息差收窄影响。

2. 业绩表现分化

• 城商行表现突出：城商行净利润增速领跑，达11.1%，而大行净利润增速为0.2%。
• 具体银行表现：
  • 净利润增长前三：宁波银行（+19.4%）、南京银行（+18.0%）、贵阳银行（+13.4%）
  • 净利润增长后三：工商银行（+0.4%）、中国银行（-3.7%）、江阴银行（-4.4%）
• 拨备前利润增长：贵阳银行（+43.6%）、常熟银行（+28.9%）、平安银行（+28.5%）增长最快。

3. 息差变化

• 净息差收窄趋缓：2016年第四季度净息差为2.00%，同比收窄30bps，环比收窄2bps。
• 部分银行息差改善：常熟银行、北京银行、平安银行净息差环比提升。
• 息差收窄严重：兴业银行（-122bps）、浦发银行（-83bps）净息差大幅收窄。

4. 资产与负债配置

• 资产端趋势：加大贷款和投资类资产配置，但四季度同业资产扩张迅猛。
  • 总贷款增长12.13%，证券投资增长24.23%，同业资产下降7.20%。
  • 按揭贷款占比达55%，大行该比例超过65%。
• 负债端趋势：主动负债扩张快速，存款增长平稳，但活期存款占比提高。
  • 存款占总负债比重下降2个百分点至72%。
  • 活期存款占比提升4个百分点至51%。

5. 手续费收入分化

• 手续费及佣金净收入增长：整体增长7.97%，较2015年下降6.8个百分点。
• 中小银行增长强劲：城商行和农商行手续费增长显著（城商行+36.3%，农商行+74.6%）。
• 大行和股份行增速回落：大行和股份行手续费增速分别降至2.8%和14.3%。
• 部分银行表现突出：常熟银行（+484%）、贵阳银行（+111%）、宁波银行（+52%）手续费收入增长显著。

6. 不良资产处置与资产质量

• 不良余额增速放缓：整体不良余额增长2.67%，不良率提高1BP至1.71%。
• 不良生成率提升：年化不良生成率为1.15%，较2015年提高20bps。
• 不良处置成效显著：90天以上逾期贷款与不良比例下降1.65个百分点至95.91%，反映不良确认和处置加速。
• 部分银行不良率上升：浦发银行、平安银行、杭州银行、中信银行不良率上升较快。

7. 投资建议

• 维持买入评级：2016年银行股估值明显回落，当前具备估值优势。
• 重点推荐银行：招商银行、宁波银行、兴业银行、中国银行、江苏银行值得关注。

8. 风险提示

• 经济持续低迷：可能引发信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险：需警惕整体市场波动。

结构与趋势总结

• 业务结构：银行业在2016年整体上趋向于规避风险暴露与资本消耗，同时提高效率和稳健经营。
• 收入结构：手续费收入增长分化，中小银行表现突出，大行和股份行增速回落。
• 资产质量：不良确认和处置加速，资产质量压力有所减轻，但部分银行仍面临较大风险。
• 流动性管理：同业杠杆率提升对流动性管理提出更高要求。

图表要点

• 图表1：25家上市银行2016年业绩表现
• 图表2：不同类型上市银行2016年业绩表现
• 图表3：15年与16年业绩对比
• 图表4-5：净利润、营收、拨备前利润同比增速
• 图表6-8：单季净利润、营收、拨备前利润同比增速
• 图表9-13：净息差变化及资产配置趋势
• 图表14-17：各类资产与负债规模增速
• 图表18-22：手续费收入、不良率、逾期贷款比例等关键指标

估值与投资策略

• 估值优势：当前银行股估值明显优于市场，具备投资吸引力。
• 行业评级：维持买入评级，预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。

风险提示

• 信用风险：经济低迷可能导致信用风险集中暴露。
• 市场风险：系统性市场风险可能影响整体表现。

投资建议

• 重点关注银行：招商银行、宁波银行、兴业银行、中国银行、江苏银行。

评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

本报告为国金证券研究所发布，仅限机构客户使用，未经授权不得使用或分发。