20170503-国金证券-银行业2017年日常报告：2016年报综述：营收增速回落明显；不良压力减轻_16页_1mb

银行业2016年日常报告总结

核心内容

2016年银行业整体业绩表现与预期略有差距，但资产质量有所改善。全年25家上市银行实现归属于母公司所有者的净利润1327064亿元，同比增长1.85%，略低于预期。净利润增速较2015年下降0.13个百分点，主要受到净利息收入增速下降的影响。第四季度净利润同比下降2.04%，增速明显回落，主要由于股份制银行加大不良确认力度。

主要观点

• 业绩表现：整体业绩增速略低于预期，但资产质量压力减轻。
• 行业趋势：行业整体呈现“去同业、增投资、加大贷款投放”的趋势，其中中小银行表现更为突出。
• 息差变化：净息差收窄幅度趋缓，部分银行如常熟银行、北京银行和平安银行净息差环比提升。
• 资产配置：新增贷款中55%投向按揭贷款，大行比例超过65%。
• 负债端变化：存款增长平稳，但活期存款占比提升，存款结构优化。
• 手续费收入：中小银行手续费收入增长强劲，大行和股份行增速回落。
• 不良贷款：不良余额增速放缓，不良率小幅上行，但整体资产质量有所夯实。

关键信息

2016年整体业绩情况

• 上市银行整体净利润同比增长1.85%，略低于预期。
• 营收和拨备前利润分别增长0.77%和4.55%，增速较2015年下降明显。
• 第四季度净利润同比下降2.04%，增速回落明显。

2016年经营情况看点

• 净息差变化：整体净息差为2.00%，同比收窄30bps，环比收窄2bps。
• 资产端：加大贷款和证券投资类资产配置，但四季度同业资产扩张迅猛。
• 负债端：主动负债扩张快速，存款占总负债比重下降2个百分点至72%。
• 手续费收入：整体手续费及佣金净收入增长7.97%，但增速较2015年回落6.8个百分点。
• 不良贷款：不良余额增速放缓，不良生成率提高20bps，但90天以上逾期贷款与不良比例下降。

投资建议

• 维持银行板块买入评级，认为当前估值优势明显。
• 建议重点关注招商银行、宁波银行、兴业银行、中国银行和江苏银行。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 经济持续低迷，信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险。

数据概览

重点银行表现

净利润增速

• 前三位：宁波银行（+19.4%）、南京银行（+18.0%）、贵阳银行（+13.4%）
• 后三位：中国银行（-3.7%）、工商银行（+0.4%）、江阴银行（-4.4%）

拨备前利润增速

• 前三位：贵阳银行（+43.6%）、常熟银行（+28.9%）、平安银行（+28.5%）
• 后三位：农业银行（-1.9%）、吴江银行（-2.8%）、江阴银行（-3.2%）

手续费及佣金净收入增速

• 前三位：常熟银行（+484%）、贵阳银行（+111%）、宁波银行（+52%）
• 后三位：中国银行（-4%）、江阴银行（-7%）

不良率变化

• 不良率小幅上行1BP至1.71%。
• 不良生成率提高20bps至1.15%。
• 90天以上逾期贷款与不良比例下降1.65个百分点至95.91%。

行业趋势与策略

2016年银行业在业务上注重规避风险暴露和资本消耗，经营上提高效率，保持稳健。同时，由于同业杠杆率提升较快，对流动性管理提出了更高要求。整体业绩质量较好，估值优势明显，建议关注具备较强增长潜力的银行。