20240401-东吴证券-中航沈飞-600760.SH-2023年年报点评_旗舰型上市平台_飞机制造龙头营收稳定增长_3页_459kb

中航沈飞2023年年报点评摘要

公司概况
中航沈飞（600760）是航空装备Ⅱ行业的龙头企业，专注于战斗机等航空防务装备的研制和生产。

财务表现
2023年公司实现营业收入46248亿元，同比增长1118%；归属于母公司净利润3007亿元，同比增长3047%。毛利率达109.5%，同比提升100.6个百分点。研发支出大幅增加至976亿元，同比增3185%。

业务亮点
公司定向增发方案获董事会批准，募集资金总额约42亿元，用于局部搬迁、复合材料生产线和飞机维修服务项目等。国防预算稳定提升，推动航空装备订单增长，如歼-35和其他先进装备列装。

未来发展
维持“买入”评级，调整盈利预测：2024-2025年归母净利润预测下调至3701亿元和4622亿元，新增2026年归母净利润5471亿元，PE倍数分别为27、22和18倍。

风险提示
包括军事装备采购不达预期、供应链配套管理、产品质量和技术创新等风险。