20180722-东兴证券-中航沈飞-600760.SH-事件点评_中航沈飞系列报告之七_从脉动装配线看沈飞_7页_884kb

报告摘要

本报告围绕中航沈飞的飞机生产制造流程，重点分析了“脉动装配线”这一先进制造技术对公司生产效率、成本控制及未来发展前景的影响。通过对比国外先进航空制造企业的经验，提出脉动装配线技术对沈飞的潜在价值与应用前景。

飞机制造流程的特殊性：飞机制造与机械制品不同，其零部件种类繁多、装配流程复杂、工种多样，导致传统站位生产方式效率低、质量管控难度大。
脉动装配线的创新意义：脉动装配线是一种介于流水线和站位装配之间的间歇式移动装配方式，通过将装配任务分解至多个工位，实现飞机的逐步移动装配，显著提升效率与质量。
波音的引领作用：波音公司自2000年起率先应用脉动装配线，成功应用于阿帕奇直升机、737、787等机型，大幅缩短装配周期并获得行业认可。
脉动装配线的拓展应用：不仅用于飞机总装，还延伸至部件装配、维修保养及其它复杂产品的制造，提升了整体制造体系的精益化水平。
国内发展现状：我国在脉动装配线技术上已取得突破，西飞、洪都、陕飞等企业已建成相关生产线，显著提升制造效率与产品性能。
沈飞的现状与前景：目前沈飞尚未拥有飞机总装脉动线，但已具备部件装配的脉动生产能力，未来若歼-15列装提速或歼-31获得认可，脉动总装线建设将有望加速，带动公司业绩增长。

定义：脉动装配是一种间歇式移动装配方式，将总装过程分为多个工位，逐步推进装配工作。
优势：提升生产效率、改善质量管控、降低工人劳动强度、实现低成本和快速响应制造。
应用示例：
- 波音787分为0~4号工作区，完成从预装配到系统测试的全流程。
- C-17运输机发动机悬架装配周期缩短20%，成本下降10%。
- 波音787复合材料结构部件、空客A350机身蒙皮壁板等也采用脉动装配线。