20220722-东吴证券-建筑材料行业点评报告_居住产业链2022Q2获公募基金减仓_19页_1mb

建筑材料行业点评报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年第二季度中国居住产业链（地产、建筑、建材）的市场表现及公募基金持仓情况。整体来看，居住产业链在该季度收益率跑输市场，且基金持仓出现减仓趋势。

主要观点

• 行业整体表现：2022年第二季度，居住产业链整体收益率为-2.78%，相对全部A股的超额收益为-7.24%。其中，地产板块表现最差，收益率为-8.70%，建筑板块表现相对较好，收益率为+0.02%，建材板块收益率为+2.07%。
• 市场对比：2022年7月1日至21日，居住产业链收益率为-7.10%，相对Wind全A指数的超额收益为-4.11%。期间，建材板块表现最差，收益率为-10.49%，地产板块为-10.26%，建筑板块为-1.77%。
• 持仓变动：居住产业链整体基金重仓持股市值占A股比为3.71%，环比下降0.96个百分点；超配比例为-2.07%，环比下降0.39个百分点。房地产行业减仓幅度最大，超配比例为-0.36%，环比下降0.18个百分点。
• 二级行业表现：在自主划分的二级行业中，设计咨询、玻璃玻纤、装修行业基金重仓持股市值占流通盘比增加最多，分别为+1.80pct、+0.29pct、+0.22pct。而专业工程行业减仓较多，环比下降0.93个百分点。

关键信息

1. 产业链行情回顾

• 整体表现：2022Q2居住产业链收益率跑输市场，其中建材板块表现最强，建筑板块次之，地产板块显著跑输。
• 细分板块表现：
  • 房地产：收益率-8.70%，相对全A超额收益-13.16%。
  • 建筑：收益率+0.02%，相对全A超额收益-4.45%。
  • 建材：收益率+2.07%，相对全A超额收益-2.40%。
• 短期表现（2022.7.1-2022.7.21）：
  • 居住产业链：收益率-7.10%，相对全A超额收益-4.11%。
  • 房地产：收益率-10.26%，相对全A超额收益-7.27%。
  • 建筑：收益率-1.77%，相对全A超额收益+1.21%。
  • 建材：收益率-10.49%，相对全A超额收益-7.51%。

2. 行业持仓分析

• 整体持仓：居住产业链基金重仓持股市值占A股比为3.71%，环比下降0.96个百分点；超配比例为-2.07%，环比下降0.39个百分点。
• 一级行业持仓：
  • 房地产：基金重仓持股市值占A股比为1.99%，环比下降0.61个百分点；超配比例为-0.36%，环比下降0.18个百分点。
  • 建筑装饰：基金重仓持股市值占A股比为0.56%，环比下降0.17个百分点；超配比例为-1.51%，环比下降0.05个百分点。
  • 建筑材料：基金重仓持股市值占A股比为1.16%，环比下降0.18个百分点；超配比例为-0.20%，环比下降0.16个百分点。
• 二级行业持仓：
  • 基建地产前周期：房地产开发、设计咨询、基建房建、水泥。
  • 基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材、房地产服务。
  • 其他：其他材料、专业工程。
• 持仓变化：
  • 增加最多的三个子行业：设计咨询（+1.80pct）、玻璃玻纤（+0.29pct）、装修（+0.22pct）。
  • 减少最多的三个子板块：装修建材（-0.06pct）、房地产服务（-0.24pct）、专业工程（-0.93pct）。
• 持仓集中度：
  • 居住产业链整体持仓集中度下降，基金重仓持有的股票数为94支，环比减少15支。
  • 房地产板块基金重仓持有的股票数为28支，环比减少8支。
  • 建筑装饰板块基金重仓持有的股票数为38支，环比减少4支。
  • 建筑材料板块基金重仓持有的股票数为28支，环比减少3支。

3. 个股持仓分析

• 重仓市值前五的个股：
  1. 保利发展：227.3亿元
  2. 东方雨虹：151.7亿元
  3. 万科A：132.2亿元
  4. 金地集团：60.8亿元
  5. 中国建筑：43.4亿元
• 持仓变动：
  • 加仓幅度前五名：科顺股份（+4.76pct）、华设集团（+4.04pct）、滨江集团（+2.85pct）、志特新材（+1.48pct）、坚朗五金（+1.43pct）。
  • 减仓幅度前五名：鲁阳节能（-8.26pct）、洛阳玻璃（-4.21pct）、东南网架（-3.63pct）、金科股份（-2.90pct）、金地集团（-2.75pct）。

4. 风险提示

• 疫情超预期：可能对行业造成冲击。
• 地产信用风险失控：可能影响市场信心。
• 政策定力超预期：可能对行业产生重大影响。
• 数据统计偏差：可能存在允许范围内的误差。

总结

2022年第二季度，居住产业链整体表现不佳，基金持仓出现减仓趋势，其中房地产行业减仓幅度最大。建材板块表现相对较好，建筑板块次之。在二级行业中，设计咨询、玻璃玻纤、装修行业加仓较多，而专业工程行业减仓较多。个股持仓集中度有所下降，主要个股如保利发展、东方雨虹、万科A、金地集团和中国建筑仍为基金重仓股。风险提示包括疫情、地产信用风险、政策变化和数据偏差。