20220426-东吴证券-建筑材料行业点评报告_居住产业链2022Q1获公募基金明显加仓_19页_1mb

建筑材料行业点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年第一季度居住产业链（包括地产、建筑、建材）的市场表现及公募基金持仓变化，指出该产业链整体表现优于市场，基金持仓有所增加，部分子行业和个股获得显著加仓。

主要观点

1. 产业链整体表现

• 2022Q1：居住产业链整体收益率显著跑赢市场，平均涨跌幅为 -1.22%，相对全部A股的超额收益为 +10.94%。
• 子行业表现：
  • 房地产板块：表现最强，平均涨跌幅为 +7.86%，超额收益为 +20.02%。
  • 建筑板块：表现次之，平均涨跌幅为 -1.20%，超额收益为 +10.96%。
  • 建材板块：略跑输市场，平均涨跌幅为 -13.26%，超额收益为 -1.10%。
• 2022年4月1日-22日：居住产业链与市场表现基本持平，其中建筑板块表现最强，地产次之，建材略跑输市场。

2. 行业持仓变化

• 整体持仓：居住产业链基金重仓持股市值占A股比为 4.67%，环比上一季度增加 1.08pct，超配比例为 -1.68%，环比上一季度增加 0.32pct，超配比例略高于历史中枢。
• 一级行业持仓：
  • 房地产行业：基金重仓持股市值占A股比为 2.59%，环比增加 0.74pct，超配比例为 -0.18%，环比增加 0.23pct。
  • 建筑装饰行业：基金重仓持股市值占A股比为 0.73%，环比增加 0.18pct，超配比例为 -1.46%，环比增加 -0.07pct。
  • 建筑材料行业：基金重仓持股市值占A股比为 1.34%，环比增加 0.16pct，超配比例为 -0.03%，环比增加 0.16pct。
• 基金重仓持股市值占流通盘比：
  • 居住产业链整体为 2.47%，环比增加 0.22pct。
  • 房地产行业为 3.14%，环比增加 0.27pct。
  • 建筑装饰行业为 1.12%，环比增加 0.13pct。
  • 建筑材料行业为 3.29%，环比增加 0.27pct。

3. 二级行业加仓情况

• 加仓幅度最大：装修改材（+0.94pct）、水泥（+0.32pct）、基建房建（+0.30pct）。
• 减仓幅度最大：其他材料（-3.98pct）、玻璃玻纤（-0.88pct）、装修（-0.70pct）。
• 基金重仓持股市值占流通盘比：
  • 最高三个子行业：装修建材（5.91%）、房地产开发（5.00%）、专业工程（3.87%）。
  • 最低三个子行业：装修（0.42%）、设计咨询（0.52%）、水泥（0.84%）。
• 近10年百分比排位：
  • 最高三个子板块：其他材料（85%）、专业工程（83%）、房地产开发（83%）。
  • 最低三个子板块：装修（5%）、设计咨询（6%）、水泥（30%）。

4. 个股持仓分析

• 重仓市值前五：
  1. 保利发展（252.3亿元）
  2. 东方雨虹（145.5亿元）
  3. 万科A（123.0亿元）
  4. 金地集团（82.4亿元）
  5. 招商蛇口（57.5亿元）
• 加仓幅度前五：
  1. 蒙娜丽莎（+4.18pct）
  2. 东南网架（+4.12pct）
  3. 东方雨虹（+4.03pct）
  4. 富煌钢构（+3.49pct）
  5. 长海股份（+3.20pct）
• 减仓幅度前五：
  1. 志特新材（-13.01pct）
  2. 震安科技（-5.87pct）
  3. 新大正（-4.57pct）
  4. 坚朗五金（-4.50pct）
  5. 中材科技（-2.08pct）

关键信息

• 行业趋势：居住产业链在2022Q1表现优于市场，房地产板块涨幅最大，建材板块表现最弱。
• 基金持仓：整体持仓比例上升，房地产行业加仓幅度最大，装修改材、水泥和基建房建加仓显著。
• 个股变化：保利发展、东方雨虹、万科A等个股获得重仓持有，蒙娜丽莎、东南网架等个股被显著加仓，志特新材、震安科技等被显著减仓。
• 风险提示：需关注疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期及数据统计偏差等风险。

结构总结

1. 产业链行情回顾

• 居住产业链整体跑赢市场，房地产板块表现最佳。
• 2022年4月1日-22日，产业链表现与市场持平，建筑板块表现优于地产和建材。

2. 行业持仓分析

• 居住产业链整体加仓，超配比例略高于历史中枢。
• 房地产行业加仓幅度最大，建材行业持仓集中度上升。
• 二级行业中装修改材、水泥、基建房建加仓显著，其他材料减仓较多。

3. 个股持仓变化

• 保利发展、东方雨虹、万科A等个股被重仓持有。
• 蒙娜丽莎、东南网架等个股被显著加仓，志特新材、震安科技等被显著减仓。

4. 风险提示

• 需警惕疫情、地产信用风险、政策变动及数据偏差等风险因素。

总结

本季度居住产业链整体表现优于市场，基金持仓显著增加，尤其是房地产行业。装修改材、水泥和基建房建等子行业获得较大加仓，而其他材料和玻璃玻纤等板块则被减仓。个股方面，保利发展、东方雨虹等被重仓持有，部分个股如蒙娜丽莎、东南网架被显著加仓，志特新材、震安科技等则被减仓。报告指出，当前行业持仓处于历史较高水平，但需关注潜在风险。