20160321-东北证券-交通运输周报_供给侧改革促增长_继续推介改革成长组合_18页_1mb

周报总结：交通运输行业

核心内容

2016年3月21日发布的交通运输行业周报主要围绕供给侧改革、行业发展趋势以及重点公司投资建议展开。报告指出，供给侧改革将释放经济增长动力，铁路、物流等传统与新兴行业将加速改革与创新，重点推荐怡亚通、传化股份、中储股份、外运发展、广深铁路等公司。

主要观点

1. 供给侧改革促增长：供给侧改革将推动传统行业如铁路提升服务能力和产品效率，同时新兴行业如物流将通过创新发展整合资源，提升竞争力。
2. 铁路行业价改窗口期：铁路票价改革进入窗口期，预计2016年铁路客运将全面涨价，提升盈利能力。重点推荐广深铁路。
3. 物流行业景气回升：物流行业在“互联网+流通”推动下，景气指数持续回升，重点推荐“供应链物流6巨头”：怡亚通、传化股份、铁龙物流、外运发展、农产品、中储股份。
4. 航空与机场：航空出行需求旺盛，但支线网络发展滞后，建议关注东方航空、上海机场等。枢纽机场业务量上升，具有显著增长潜力。
5. 航运与港口：航运供需关系未改善，整合带来规模效益，重点推荐中远、中海集运、日照港等。港口行业在“一带一路”和国企改革背景下，迎来功能升级和资源配置优化。
6. 公路行业：公路行业在多元化发展下具备转型升级机会，关注金融、新能源、旅游等新业务带来的估值提升。

关键信息

铁路

• 铁路总公司计划5月中旬实施全国列车运行图调整，增开旅客列车300余对，提升高铁优势。
• 铁路客运将全面涨价，包括动车组、高铁及普通客运，作为铁总年度收支平衡的重要手段。
• 铁龙物流、广深铁路等被重点推荐，铁路资产证券化率低，具备投资机会。

物流

• 物流行业受“互联网+”和跨境电商影响，景气指数持续回升。
• 重点推荐怡亚通（供应链整合）、传化股份（无车承运人平台）、外运发展（跨境电商物流）、铁龙物流（铁路特种箱）、农产品（农产品流通）、中储股份（物流地产转型）。
• 快递行业借壳上市趋势明显，关注申通、圆通、顺丰等。

航空

• 航空行业维持“增持”评级，运力供应略有收紧，出行需求旺盛。
• 东方航空在跨境电商方面有显著发展机会，低成本航空具有长期成长性。

机场

• 上海机场因迪士尼和自贸区发展，预计客流量和免税业务增长。
• 全国枢纽机场业务量上升，重点关注上海机场、深圳机场等。

航运

• 航运行业整体维持“中性”判断，供需关系未改善。
• 原油运价上涨，成品油运价东高西低，关注中远、中海集运等。

港口

• 港口行业在“一带一路”和国企改革推动下，迎来功能升级和资源配置优化。
• 日照港、宁波港、上海港等被重点推荐，关注其物流和贸易业务。

公路

• 公路行业面临转型升级机会，关注金融、新能源、旅游等新业务带来的增长。
• 重点公司包括申通地铁、赣粤高速等。

重点公司推荐

行业与公司数据跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率等数据反映行业需求旺盛。
• 铁路货运指标：铁路货运总量及增速、煤炭铁路日均装车量等数据表明行业面临挑战。
• 物流综合景气指数：LPI持续回升，显示新经济活力增强。
• 航运综合运价指数：BDI、沿海散货运价等数据反映运价波动。
• 港口货物及集装箱吞吐量：港口业务量上升，集装箱吞吐量显示行业发展趋势。

投资建议

• 重点推介组合：广深铁路（买入）、怡亚通（买入）、传化股份（买入）、外运发展（买入）、深圳机场（买入）。
• 年度推介组合：大秦铁路（增持）、农产品（买入）、上海机场、申通地铁、日照港（增持）、铁龙物流（增持）、中储股份（买入）、湘邮科技（增持）、艾迪西、飞力达、恒基达鑫。

风险提示

• 报告仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资有风险，需谨慎对待。

分析师信息

• 王晓艳：东北证券交通运输行业分析师，10年从业经验。
• 瞿永忠：东北证券研究咨询分公司总经理助理，10年实业经验，多次获得奖项。

重要声明

• 本报告由东北证券制作，仅向客户发布。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 报告内容不构成投资建议，不承诺获利，不承担损失责任。