20160222-东北证券-交通运输周报_春运数据透露一丝寒意_推介关注_铁路运价改革__18页_1mb

周报总结：交通运输行业

核心内容概述

本周交通运输行业报告聚焦于“春运数据透露一丝寒意”以及“铁路运价改革”等核心议题，同时分析了各子行业的发展趋势与投资机会。报告认为，铁路运价改革将成为2016年的重要投资方向，物流行业受益于“互联网+流通”变革，航空与机场行业在需求增长和枢纽效应方面具有潜力，而航运与港口行业则面临整合与转型升级的机遇。

主要观点与关键信息

铁路行业

• 价改进入窗口期：2016年铁路客运全面涨价展开，动车组、高铁和普通客运将逐步涨价，以实现收支平衡。
• 重点公司：广深铁路、大秦铁路、铁龙物流为年度重点推荐标的，其中广深铁路因铁路运价改革被重点推介。
• 数据：2016年1月大秦线货物运输量同比下降18.38%，铁路货运量下降，煤炭运价下降。

物流行业

• 景气指数持续回升：物流综合景气指数LPI显示行业活力持续增强，受“互联网+”和跨境电商推动。
• 重点公司：怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展、铁龙物流被重点推荐，其中怡亚通和传化股份为“买入”推荐。
• 政策支持：国务院支持快递企业兼并重组、上市融资，推动行业整合。

航空行业

• 出行需求旺盛：航空业受益于人均GDP提升和消费升级，但人民币贬值预期带来一定压力。
• 重点公司：中国国航、南方航空、东方航空、上海机场、深圳机场、白云机场等被提及，其中上海机场因迪士尼和自贸区受益被重点推荐。
• 数据：航空旅客周转量同比上升，客座率提高，但运价指数有所下降。

机场行业

• 业务量上升：枢纽机场旅客流量稳定增长，上海机场、深圳机场、白云机场等表现突出。
• 重点公司：深圳机场、上海机场被重点推荐，因其业务量增长和区域发展优势。

航运行业

• 供需关系未改善：航运行业整体供大于求，但能源运输（如油运）有保护，LNG发展潜力大。
• 重点公司：中国远洋海运集团成立，推动行业整合，中远、中海、招商轮船等为关注对象。
• 数据：BDI指数下跌，但中国进口干散货运价指数上涨。

港口行业

• 整合+转型升级：受益于“一带一路”和国企改革，关注上海、宁波、日照港等。
• 重点公司：日照港因铁矿石进口港地位突出被推荐，上港集团、宁波港等也受到关注。

公路行业

• 多元化发展：公路公司和运输企业将通过金融、新能源、旅游等业务拓展实现转型升级。
• 重点公司：关注申通地铁和相关多元化发展的公司。

年度核心推荐组合

• 买入：广深铁路、怡亚通、传化股份、外运发展、深圳机场
• 年度推介组合：
  • 大秦铁路（买入）
  • 农产品（买入）
  • 上海机场、申通地铁、日照港（增持）
  • 铁龙物流、中储股份（增持）
  • 湘邮科技、艾迪西、飞力达、恒基达鑫（重点关注）

本周重点信息传递

铁路

• 大秦铁路1月货物运输量同比下降18.38%，铁路货运收入受经济影响下降。
• 中国将推进海外铁路项目，如俄罗斯、美国、马来西亚等。

物流

• 天海投资收购Ingram Micro Inc.，交易金额约60亿美元。
• 怡亚通终止境外并购，长江投资与航天动力达成合作意向。
• 新宁物流增资子公司，加强车联网和安全管理。

航运

• 中国远洋海运集团成立，总资产达6100亿元，成为全球最大航运集团。
• 中国远洋海运与多家企业签订合作协议，推进“一带一路”战略。

港口

• 宁波舟山港与马士基签订战略合作协议，拓展合作空间。
• 日照港将建设临海石化基地和石油储备中心。

航空

• 春秋航空发行公司债券，规模不超过23亿元。
• 中国国航、南方航空、东方航空1月经营数据表现良好，平均客座率上升。

机场

• 深圳机场、上海机场、白云机场1月业务量增长，深圳机场增长最快。
• 上海机场受益于迪士尼和自贸区发展，预计有超预期表现。

公路

• 公路物流运价指数小幅回落，但未来有望企稳回升。
• 赣粤高速调整会计估计，减少折旧费用。

行业重点新闻及评析

• 交通运输行业三大改革：放权降费、大部制建设、供给侧改革将推动行业变革。
• 铁路价改：预计2016年铁路客运全面涨价，是实现收支平衡的重要手段。

重点行业数据指标跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率均有所提升。
• 铁路货运指标：货运总量及增速下降，煤炭运价下降。
• 物流综合景气指数LPI：显示物流行业景气度持续回升。
• 航运综合运价指数：BDI、中国沿海散货运价、出口集装箱运价、原油运价等指标有所波动。
• 港口货物及集装箱吞吐量：港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增长，日照港表现突出。

重点推荐公司和主要覆盖公司汇总

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅在5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

分析师简介

• 王晓艳：东北证券交通运输行业分析师，10年从业经验，关注物流系统构建与行业发展。
• 瞿永忠：东北证券研究咨询分公司总经理助理，10年实业经验，擅长铁路、供应链物流和制造业研究。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不保证其准确性与完整性。
• 报告内容和观点可能随市场变化而调整，不承诺盈利或承担损失责任。