20160315-东北证券-交通运输_关注模式与平台_推介改革成长组合_17页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2016年3月15日，聚焦交通运输行业整体策略及子行业动态。报告指出，2016年国企改革时间表和路线图更加清晰，物流行业作为供给侧改革的重要组成部分，将着力推动创新发展和资源整合。同时，快递行业借壳上市和航空、铁路等行业改革也为市场带来新的投资机会。

主要观点与关键信息

1. 铁路行业

• 价改进入窗口期：铁路系统改革逐步推进，旅客票价体系不断完善，货运价改基本到位但需与社会物流对接。
• 铁路客运全面涨价：预计2016年铁路客运价格将全面上涨，作为铁总收支平衡的重要手段。
• 重点公司推荐：广深铁路、怡亚通、传化股份、外运发展、深圳机场。

2. 物流行业

• 景气指数持续回升：物流综合景气指数LPI持续回升，显示新经济活力增强。
• 重点推荐公司：怡亚通（消费渠道供应链整合）、传化股份（无车承运人平台）、外运发展（跨境电商物流）、铁龙物流（铁路特种箱）、农产品（农产品流通节点）、中储股份（物流地产转型）。
• 借壳上市趋势：申通快递借壳艾迪西、圆通速递借壳大杨创世、顺丰启动A股上市，行业热度持续。

3. 航运行业

• 供需关系未改善：航运行业整体供大于求，但能源运输尤其是油运仍有亮点。
• 关注整合机会：中国远洋、中海集运、招商轮船等公司可能成为改革受益者。
• 运价波动：中国出口集装箱综合运价指数、干散货运价指数等均有所波动。

4. 港口行业

• 整合与转型升级：港口行业将受益于国企改革和“一带一路”战略，重点推荐上海、宁波、日照港等。
• 日照港发展：作为中国最大的铁矿石进口港，日照港在原油装卸及贸易方面前景良好。

5. 航空行业

• 出行需求增长：航空行业受益于消费升级，但人民币贬值预期影响盈利。
• 重点公司推荐：上海机场、东方航空、春秋航空等。

6. 机场行业

• 业务量上升：枢纽机场业务量稳定增长，上海机场受益于自贸区和迪士尼效应。
• 重点公司推荐：上海机场、深圳机场、厦门空港等。

7. 公路行业

• 多元化发展：公路行业将通过多元化发展获得突破，重点关注金融、新能源、旅游等领域的转型机会。
• 申通地铁改革弹性较大：作为重点标的，其改革可能带来投资机会。

推荐组合

重点推荐公司

2016年度核心推介组合

• 广深铁路（买入）
• 怡亚通（买入）
• 传化股份（买入）
• 外运发展（买入）
• 深圳机场（买入）

2016年度推介组合

• 大秦铁路（买入）
• 农产品（买入）
• 上海机场（买入）
• 申通地铁（买入）
• 日照港（增持）
• 铁龙物流（增持）
• 中储股份（买入）
• 湘邮科技（增持）
• 艾迪西、飞力达、恒基达鑫

行业动态

• 铁路货运数据：大秦铁路2月货运量同比减少27.47%，反映经济影响。
• 物流动态：怡亚通投资设立深度供应链子公司，增强其供应链整合能力。
• 航运动态：中国出口集装箱运价指数下跌，干散货运价指数上涨。
• 港口动态：深赤湾A货物吞吐量下降，恒基达鑫投资设立君安人寿保险。
• 航空动态：吉祥航空和春秋航空运营数据上升，但运价和运力投入有所波动。

估值与市场比较

• 市盈率与市净率：各行业市盈率和市净率比较显示交运板块处于相对低位，具有配置价值。
• 历史估值：交运各子行业历史市盈率走势显示波动性较大，但部分公司如中储股份、铁龙物流估值较低。

总结

2016年交通运输行业整体策略为“量降质升，改革升级值时”，重点关注国企改革、供应链物流创新、跨境电商发展、航空和铁路价格改革等。物流和铁路行业具有较大的投资机会，航空和机场板块受益于消费升级和政策支持，航运行业则面临整合与转型压力。重点推荐公司包括怡亚通、传化股份、外运发展、铁龙物流、日照港等，它们在行业改革和创新中具有显著的潜力。