20211122-中财期货-LPG周报_基差有所回落_期价盘整运行_9页_1020kb

LPG市场周报总结

核心内容

2021年11月12日至18日，LPG市场整体呈现震荡运行态势，LPG2112合约价格运行于[4700，5200]区间。市场基本面呈现供需双稳格局，同时受到气温变化和库存情况的影响，价格走势保持盘整。

主要观点

• LPG期价震荡：LPG2112合约价格维持在[4700，5200]区间内震荡。
• 原油供应偏紧：全球原油供应仍偏紧，美国国家战略储备库存释放和冷冬预期支撑原油价格高位震荡。
• LPG需求回升：随着气温下降，LPG民用需求逐步回暖，下游深加工开工率回升，整体市场信心有所恢复。
• 供应稳定：国内液化气产量保持稳定，进口到港量预计有所增加，港口库存高位运行，但去化速度需关注。

关键信息

供应端

• 11月12日至18日，国内液化气产量为53.44万吨，环比增加0.28万吨，增幅为0.53%。
• 本周进口到港量预计增加，含锚地资源在内约48.7万吨，以华东和华南为主。
• 9月液化气产量为400.9万吨，环比减少7.4万吨，降幅为1.81%。
• 液化丙烷进口量环比增加5.35%，出口量环比增加50.59%；液化丁烷进口量环比减少15.50%，出口量环比增加32.69%。

需求端

• 气温下降带动LPG民用需求上升，PDH、MTBE和烷基化装置开工率均有所回升。
• 截至11月18日，PDH开工率为88.46%，环比上涨1.13%；MTBE开工率为53.37%，环比增加0.24%；烷基化开工率为39.91%，环比上涨3.13%。
• LNG价格高位运行，液化气价格优势明显，替代性较强。

库存情况

• 华东港口库存增加4.14%，华南港口库存增加3.46%。
• 截至11月18日，华东港口库存约48.26万吨，华南港口库存约43.09万吨。
• 民用气库存环比增加5.03%，醚后库存环比下降3.12%，丙烷库存环比增加7.25%。

操作建议

• 市场整体呈现震荡走势，建议以震荡思路对待LPG期货。

风险提示

• 油价可能因突发事件出现大幅波动。
• 国内新冠疫情再度爆发可能影响市场运行。

本周关注重点

• 船货到港情况及库存变化。

数据来源：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部
报告发布日期：2021年11月22日
分析师：王扬扬（F303454，Z0014529）
联系方式：wyy@zcfutures.com
地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
其他联系人：戴佳玲（F3076619），dj@zcfutures.com

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