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LPG期价高位震荡总结

核心内容

LPG（液化石油气）期价近期维持高位震荡走势，主力合约LPG2109预计运行在[5100, 5400]区间内。整体市场受原油价格波动、季节性需求变化、库存水平及进口情况等多重因素影响，短期内价格走势以震荡为主。

主要观点

• LPG期价震荡：LPG2109合约价格在5100至5400元/吨区间内波动。
• 原油价格影响：近期原油供应端压力有限，但变异病毒对需求预期形成干扰，预计短期内原油价格将宽幅震荡。
• 供应端变化：国内LPG产量小幅上升，进口量因利润较低可能受到一定压制，但本周到港资源预期增多，主要集中在华东地区。
• 需求端疲软：随着天气变暖，LPG进入季节性需求淡季；MTBE和PDH装置开工率有所下降，显示下游需求不旺。
• 库存高位运行：港口库存维持高位，华东库存增加，华南库存小幅下降，关注去化速度对价格的影响。

关键信息

供应端

1. 国内产量：2021年6月国内LPG产量为415.4万吨，较5月增长5.22%。
2. 进口情况：
   • 液化丙烷：6月进口量为1857652.61吨，环比上涨10.02%，同比上涨26.04%。
   • 液化丁烷：6月进口量为511122.30吨，环比下降7.09%，同比下降2.81%。
   • 进口利润较低，可能抑制未来几月进口量。
3. 本周到港量：预计本周到港资源增加，主要集中在华东，锚地资源约70万吨。

需求端

1. 民用需求疲软：气温上升导致民用气需求减弱。
2. 工业深加工：
   • MTBE装置周均开工率为59.1%，环比下降0.4%。
   • PDH装置开工率为78.16%，环比下降6.54%。
3. LNG价格影响：LNG价格持续走高，但LPG因价格优势仍有一定竞争力，但整体需求仍偏弱。

库存情况

1. 华东库存：截至8月12日，华东库区库存量约60.2万吨，较上周增加1.96个百分点。
2. 华南库存：华南库区库存量约39.37万吨，较上周减少2.11个百分点。
3. 整体库存：港口库存高位运行，关注去化速度对价格的影响。

操作建议

• 短期以震荡思路看待LPG期价走势，建议关注主力合约[5100, 5400]区间内的波动。
• 市场参与者可结合库存变化、进口到港情况及原油价格走势进行操作。

风险提示

1. 原油价格波动：突发事件可能导致油价大幅波动，进而影响LPG价格。
2. 疫情反复：国内新冠疫情再度爆发可能对物流和需求造成不利影响。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东和华南地区的到港资源变化。
• 库存变化：继续监测港口库存去化速度，尤其是华东地区库存是否继续累积。

公司信息

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