20181118-东兴证券-公用事业及环保行业周报_长三角地区18-19年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案_发布_7页_753kb

长三角地区18-19年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案总结

核心内容

《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》由生态环境部发布，旨在全面完成2018年空气质量改善目标，推动长三角地区PM2.5平均浓度同比下降3%左右，重度及以上污染天数同比减少3%左右。该方案聚焦于产业结构、能源结构、运输结构和用地结构的优化调整，强化重点行业污染治理，推进钢铁行业超低排放改造，以及非电烟气治理改造需求。

主要观点

1. 治理目标与实施范围

• 目标：2018年空气质量改善目标全面完成，秋冬季PM2.5浓度下降3%，重度污染天数减少3%。
• 实施范围：覆盖41个地级及以上城市，包括上海、江苏、浙江、安徽等地区的重点城市。

2. 重点行业治理

• 钢铁行业：推进超低排放改造，2018年12月底前，上海、江苏、安徽分别完成247万吨、1126万吨、246万吨产能改造。烧结烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米。
• 其他重点行业：包括焦炭、水泥、砖瓦、陶瓷、玻璃及其制品、铸造等，需按特别排放限值要求进行提标改造，2018年12月底前，上海、江苏、浙江、安徽分别完成4家、36家、32家、185家企业的改造。
• 焦炉封闭：鼓励城市建成区焦炉实施炉体加罩封闭，2018年12月底前，宝钢、南京钢铁、梅山钢铁启动相关工作。

3. 非电烟气治理

• 非电行业成为大气治理新重点，各地陆续出台地方标准，推动清洁替代和散煤整治，利好煤改气相关企业。

4. 投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级，环保板块进入配置良机。
• 投资策略：
  • 短期：关注现金流好、业绩稳健、高景气的细分领域龙头。
  • 长期：关注融资环境改善后弹性较大的水处理标的。
• 重点推荐公司：
  • 龙净环保、清新环境（大气治理）
  • 龙马环卫、盈峰环境（环卫服务）
  • 瀚蓝环境、中国天楹（垃圾焚烧）
  • 雪迪龙（环境监测）
  • 碧水源、国祯环保（水处理）

关键信息

5. 市场回顾

• 上周环保指数：上涨8.86%，跑赢沪深300指数6.01个百分点。
• 表现突出：华控赛格、哈投股份等个股涨幅居前；岷江水电、三峡水利等个股跌幅较大。
• 推荐组合：龙净环保（20%）、雪迪龙（20%）、龙马环卫（20%）、深圳燃气（20%）、瀚蓝环境（20%）上涨10.23%，跑赢大盘7.38个百分点。

6. 估值情况

• 环保板块市盈率（TTM）为24.21倍，较上周上涨9.77%，但较年初下跌30.55%。目前估值处于近五年较低水平，具备较好投资价值。

7. 行业新闻

• 河南发布大气污染防治方案：公布钢铁、水泥、炭素、平板玻璃等行业超低排放限值。
• 山西实施错峰生产：对高排放行业实施分类管理，未达标企业纳入错峰生产范围。

公司公告摘要

风险提示

• 政策执行力度不达预期
• 市场系统性风险

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，定义为：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，定义为：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上