20201108-兴业证券-环保行业生态环境部_今年秋冬季大气污染防治方向不变_力度不减_7页_699kb

环保行业周报总结

核心内容

生态环境部宣布，2020年秋冬季大气污染防治方向不变、力度不减，并将印发相关攻坚行动方案，重点区域PM2.5浓度控制目标明确。同时，多个环保相关政策及行业动态被披露，包括碳排放交易管理办法征求意见、优先控制化学品名录更新等。此外，本周环保板块整体上涨，部分细分领域表现突出，多家公司发布重要公告，涉及中标、回购、可转债发行等。

主要观点

1. 政策导向不变：生态环境部强调秋冬季大气污染防治的持续性，聚焦重污染天气治理，明确京津冀及周边地区、汾渭平原的PM2.5控制目标。
2. 环保板块表现良好：A股环保板块上涨2.46%，H股环保板块上涨5.24%，固废处理板块涨幅最大（+2.74%），环境监测板块微跌（-0.79%）。
3. 投资建议：板块选择优于个股，建议关注“事件驱动-意识觉醒-制度反馈”阶段的环保企业，把握市场情绪高涨带来的beta弹性。
4. 行业周期与机会：环保产业具有“短、平、快”的需求释放特征，当前行业已基本完成触底出清，投资重点转向业绩增长。

关键信息

1. 政策动态

• 生态环境部发布《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，设定PM2.5浓度控制目标。
• 《西部地区鼓励类产业目录(2020年本)》中，焦化、电解铝被排除在鼓励类产业之外。
• 《全国碳排放权交易管理办法》和《全国碳排放权登记交易结算管理办法》征求意见，强化企业责任。
• 发布《优先控制化学品名录（第二批）》，要求对相关化学品采取环境风险管控措施。

2. 板块行情

• A股环保板块TTM估值20倍。
• 本周环保板块涨幅前五公司为：*ST科林（+11.86%）、科达洁能（+11.30%）、三聚环保（+10.52%）、城发环境（+9.44%）、京蓝科技（+5.63%）。
• 涨幅后五公司为：津膜科技（-4.95%）、聚光科技（-4.22%）、中材节能（-4.11%）、博世科（-3.19%）、龙马环卫（-2.97%）。

3. 重点公告

• 侨银环保：中标多个环卫项目，包括湘潭市城区公共停车场和唐县农村环境卫生保洁项目。
• 盈峰环境：公开发行可转债获核准，网上申购结束。
• 伟明环保：完成可转债发行，金额为12亿元。
• 龙马环卫：中标厦门杏林湾水库水域管理项目。
• 玉禾田：取消部分项目中标资格。
• 上海环境：股东减持结束，董事长颜晓斐辞职。

4. 下周大事提醒

• 多家环保企业召开股东大会，包括中建环能、隆华科技、吉电股份、龙马环卫、皖能电力、宝新能源等。
• 贵州燃气限售股将上市流通。

5. 投资建议

• 类债资产推荐：瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保、联美控股等公司被持续推荐，因其具备类债属性，流动性宽松环境下有望呈现长牛趋势。
• 环卫行业关注：盈峰环境、玉禾田、侨银环保等公司作为环卫行业龙头，毛利率已触底回升，具备投资机会。
• 污水资源化与生态治理：高能环境、碧水源等公司被建议关注，因行业已触底出清，业绩增长成为投资重点。

风险提示

• 政策落地风险：环保政策执行力度和效果可能影响行业发展。
• 建设项目进度风险：部分项目可能存在建设延迟或未达预期的风险。

重点公司估值与盈利预测（截至2020年11月6日）