20180928-渤海证券-节能环保行业周报_京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理方案下发_12页_921kb

京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理方案总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年9月京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理方案的发布及其对节能环保行业的影响。报告分析了市场表现、行业动态、公司信息、投资策略及风险提示，旨在为投资者提供行业分析和投资建议。

主要观点

市场表现

• 近5个交易日内，沪深300指数上涨2.82%，而环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌0.74%、0.55%和2.42%。
• 环保板块整体表现弱于大盘，其中大气治理子行业跌幅最大，达2.02%。
• 个股方面，中再资环涨幅居前，达3.95%；科林环保和三维丝跌幅较大，分别为-5.22%和-4.84%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为18.91倍，与上周持平，但相对沪深300的估值溢价率下降至65.73%。

行业动态

1. 《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布

   • 该方案旨在改善空气质量，要求PM2.5平均浓度同比下降3%，重度及以上污染天数同比减少3%。
   • 目标相比《征求意见稿》下调了2个百分点，体现了“稳中求进”的治理原则。
   • 方案取消了统一的限产比例，下放至地方，提高灵活性。
   • 强化了对工业污染治理、企业环保责任及环境监管执法的要求。

2. 生态环境部强化监管执法

   • 提出“双随机、一公开”抽查机制，提升执法效率。
   • 推动“互联网+监管”，利用科技手段精准发现问题。
   • 实施群众关切问题预警督办制度，加强信息公开与公众参与。
   • 强调禁止“环保一刀切”，保护企业合法权益。

3. 广西开展大气污染防治“百日攻坚”行动

   • 从9月20日至12月31日开展治理行动，目标为优良天数比率90.3%、PM2.5平均浓度37微克/立方米。
   • 覆盖8项专项行动，包括扬尘治理、散乱污企业整治、秸秆禁烧等。
   • 强调“清单式”管理与“网络式”监管，提高治理针对性与效率。

关键信息

公司信息

• 京蓝科技：下属公司中标天津空港经济区市政公共绿化养护项目，金额3,627万元，提升品牌影响力和市场份额。
• 维尔利：中标松江区湿垃圾资源化处理项目，金额1.15亿元，对公司未来业绩有积极影响。
• 中国天楹：签署西安阎良区环卫作业市场化运作协议，年度服务费2,447.14万元，拓展省会城市环卫市场。
• 博世科：联合体中标贺州市环卫项目，金额约5.8亿元，推动环卫一体化和智慧环卫发展。

投资策略

• 当前市场环境下，建议关注现金流稳定、自身造血能力强的运营类资产。
• 预计环保板块可能因融资环境改善迎来估值修复行情。
• 推荐股票：瀚蓝环境（600323.SH）、伟明环保（603568.SH）、国祯环保（300388.SZ）、聚光科技（300203.SZ）。
• 行业评级为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。

风险提示

1. 政策落实不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

重点品种推荐

结构说明

• 市场表现：分析了近期环保板块的市场走势及估值情况。
• 行业动态：涵盖京津冀及周边地区大气污染治理方案、生态环境部监管执法强化、广西“百日攻坚”行动等关键政策。
• 公司信息：列举了多家环保企业近期中标项目及对公司的影响。
• 投资策略：建议关注运营类资产及估值修复机会，推荐具体股票。
• 风险提示：指出政策执行和行业竞争可能带来的风险。

总结

本报告指出，随着《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的发布，环保行业将迎来新一轮治理机遇。政策导向更加灵活，强调企业主体责任与科技监管手段，有助于推动行业高质量发展。在市场表现方面，环保板块整体承压，但部分优质企业仍表现良好。投资策略上，建议优先关注现金流稳定、运营能力强的环保企业，并关注政策带来的估值修复机会。同时，需警惕政策执行力度不足和行业竞争加剧等潜在风险。