20220627-中财期货-LPG周报_需求淡季_价格重心下移_9页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年6月27日当周LPG（液化石油气）市场的运行情况，指出当前市场处于需求淡季，价格重心下移，整体呈现震荡走势。LPG2208合约预计运行在[5200，5600]元/吨区间。

主要观点

• 价格震荡：LPG市场整体呈现震荡运行态势，预计LPG2208合约价格将在5200至5600元/吨之间波动。
• 供应端偏紧：原油供应端仍维持偏紧格局，预计原油价格将高位震荡，对LPG价格形成一定支撑。
• 需求下滑：随着气温回升，民用燃烧需求逐步进入淡季，终端市场需求减弱，影响LPG价格走势。
• 库存增加：港口库存量有所上升，显示市场供应压力较大，库存消化速度放缓。

关键信息

1. 供应情况

• 国内产量：2022年6月17日-6月23日当周，国内液化气产量为50.12万吨，较上周减少1.51万吨，降幅为3.02%。
• 日均产量：约为7.15万吨。
• 进口到港：预计当周国际船期到港量为70.6万吨，以华东和华南地区为主，其中华东到港量为24.3万吨，华南为21万吨，北方地区山东到港量为11万吨。
• 锚地资源：华东和华南地区均有较多船只待卸，预计本周到港量在49万吨左右。

2. 需求变化

• 民用需求：气温回升导致LPG燃烧需求下滑，进入淡季。
• 碳四深加工：
  • MTBE装置开工率录得56.31%，环比增长1.53%。
  • 烷基化装置开工率录得43.81%，环比增长0.1%。
  • PDH装置开工率录得72.48%，环比下降5.42%，但本周有装置恢复生产，预计开工率略有回升。

3. 库存状况

• 港口库存：截至6月23日，中国液化气港口样本库存量为177.87万吨，环比增加3.18%。
• 厂库库存：中国液化气炼厂样本库存比为32.99%，环比下降0.07%。
• 区域差异：华东地区受供应减量影响，库存有所下降；华中及山东地区因出货不畅，库存增加。

4. 价格与基差

• 现货价格：广州石化民用液化气出厂价为5648元/吨，LPG期价收于5628元/吨，基差为20元/吨，处于中值附近。
• 国际价格：丙烷进口均价为930.2美元/吨，环比上涨5.34%；丁烷进口均价为966.9美元/吨，环比上涨5.08%。

操作建议

• 区间震荡：建议投资者关注LPG2208合约在[5200，5600]元/吨区间内的震荡走势，可采取区间交易策略。

风险提示

• 原油价格波动：若原油价格大幅下跌，可能对LPG价格产生下行压力。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东和华南地区的到港量变化，尤其是锚地资源的释放。
• 库存变化：跟踪港口及炼厂库存的变动趋势，判断市场供需关系。

数据来源

• 隆众资讯、Wind、中财期货投资咨询总部

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