20220620-中财期货-LPG周报_终端消耗缓慢_PG偏弱运行_9页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

2022年6月17日，LPG（液化石油气）市场呈现震荡运行态势，LPG2207合约预计在5400至6000元/吨区间内波动。整体市场供应端相对稳定，但需求端因气温上升而逐步减弱，导致终端消耗缓慢，市场运行偏弱。

主要观点

• LPG价格震荡：LPG2207合约预计在[5400, 6000]元/吨区间内震荡运行。
• 原油供应偏紧：当前原油供应仍偏紧，预计原油价格将高位震荡，对LPG价格形成支撑。
• 终端需求减弱：随着气温回升，民用燃烧需求进入淡季，终端消耗放缓。
• 供应端小幅增加：本周国内液化气产量略有下降，但进口到港量预计增加，整体供应小幅上升。
• 库存变化：港口库存小幅下降，但炼厂库存有所上升，市场整体库存处于中性偏高水平。

关键信息

1. 供应情况

• 国内产量：2022年6月3日-6月9日当周，国内液化气产量为51.57万吨，环比下降1.01%。
• 日均产量：约7.37万吨。
• 进口到港量：本周预计到港量增加至约60万吨，主要集中在华东、华南和山东地区。
• 进口来源：主要来自美国、阿联酋、中东、澳大利亚、卡塔尔等国家。
• 出口情况：丙烷和丁烷出口量均有所减少，但出口均价有所上涨。

2. 需求情况

• 民用需求：随着气温上升，LPG燃烧需求下滑。
• 碳四深加工：
  • MTBE装置开工率：54.78%，环比下降0.76%。
  • 烷基化装置开工率：43.71%，环比上升2.11%。
  • PDH装置开工率：77.90%，环比上升0.47%，但因齐翔腾达检修，预计本周略有下降。

3. 库存变化

• 港口库存：截至6月16日，中国液化气港口样本库存量为172.38万吨，环比减少0.32%。
• 炼厂库存：炼厂样本库存比为33.06%，环比上升1.28%。
• 区域差异：华南地区因粤西炼厂外放量较大，库存增幅明显；山东地区因工业需求支撑，库存略有下降。

操作建议

• 区间震荡：LPG2207合约预计在5400至6000元/吨区间内震荡运行，建议投资者关注区间内的操作机会。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：若原油价格大幅下跌，可能对LPG价格形成下行压力，需警惕市场波动风险。

本周关注重点

• 船货到港情况：关注进口到港量变化，尤其是华东、华南和山东地区的到港动态。
• 库存变化：注意港口和炼厂库存的变动，了解市场供需平衡状态。

数据来源

• 图表与数据：图1至图13均来自Wind、隆众资讯及中财期货投资咨询总部。
• 报告发布单位：中财期货有限公司。
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