20181015-东兴证券-煤炭行业周报_煤价全面上涨_板块价值凸显_18页_2mb

煤价全面上涨板块价值凸显总结

核心内容概述

2018年10月15日发布的煤炭行业周报指出，随着“迎峰度冬”的临近和国际油价持续上涨，煤炭板块价值凸显，中信煤炭指数本周下跌0.27%，但跑赢沪深300指数7.53个百分点，位列29个中信一级板块涨跌幅榜第1位。整体来看，煤炭板块在多重利好因素推动下，价格持续上涨，市场情绪有所改善。

主要观点

1. 动力煤：强势上涨

• 价格表现：动力煤价格周环比上升17元/吨，报收661元/吨。
• 产地情况：内蒙古、山西、陕西等地煤矿因环保与安全检查影响，部分停产，但整体供给影响有限。
• 港口情况：受环保、公路受阻及大秦线检修影响，港口库存持续去化，贸易商惜售。
• 下游需求：沿海电厂日耗维持在55万吨低位，但内陆电厂日耗略高于去年同期，显示需求分化。
• 政策影响：11月1-15日，江、浙、鲁境内煤电企业禁止船运和汽运，冬储采购前置，预计采购需求将明显增加。
• 未来展望：预计下周煤价仍有10-20元/吨的上涨空间。

2. 焦炭：止跌企稳

• 价格表现：山西地区个别焦企提涨100元/吨，部分下游钢企已接受提涨。
• 产能利用率：230家独立焦企样本产能利用率上升0.48%至75.95%，焦炭库存减少20.84万吨至63.97万吨。
• 下游情况：钢厂利润高位，开工率上升0.82%至80.84%，对焦炭价格形成支撑。
• 风险提示：京津冀重污染天气来袭，预计限产力度加大，焦炭将形成供需两弱局面。
• 未来展望：预计下周焦炭价格将维持稳定。

3. 炼焦煤：稳中偏强

• 价格表现：京唐港主焦煤周环比上涨5元/吨，报收1745元/吨。
• 供给端：山西吕梁部分煤矿因更换工作面停产，多数洗煤厂关停，供给偏紧。
• 需求端：下游焦企开工率继续走高，焦炭价格止跌回升，加大补库力度。
• 供需状况：整体供需偏紧，库存下降，市场出货顺畅。
• 未来展望：预计炼焦煤市场将维持稳中偏强走势。

关键信息

1. 行业数据

• 股票家数：36家
• 行业市值：9127.52亿元
• 流通市值：7622.71亿元
• 行业平均市盈率：10.39
• 市场平均市盈率：13.73

2. 投资策略

• 投资组合收益：上周累计绝对收益为-0.61%，跑输中信煤炭指数0.34%。
• 组合配置：陕西煤业、金能科技、潞安环能、天地科技、昊华能源各配置20%。
• 市场预期：随着冬储行情推进和输入性通胀预期，市场将逐步修复前期悲观预期，板块进入估值修复阶段。

3. 行业要闻

• 内蒙古准格尔旗：9月份销售煤炭2777.54万吨，同比增长10.9%。
• 山东：9月份生产原煤1147.5万吨，同比增长4.02%。
• 中煤能源：9月份商品煤销量增长10.6%，产量持平。
• 印尼煤炭出口：1-8月出口2.81亿吨，同比增长12.2%。
• 朔州市：1-8月生产原煤9397万吨，同比下降6.84%。

4. 上市公司重点公告

• 开滦股份：与财务公司签署委托贷款合同，提供2亿元贷款。
• *ST安泰：收购控股子公司宏安焦化25%股权，交易价格13474.93万元。
• 永泰能源：召开持有人会议，介绍债务重组进展。
• 金能科技：使用闲置募集资金购买理财产品，总额不超过8.5亿元。
• 宝泰隆：建设50吨/年物理法石墨烯生产线，预计投资6620万元。
• 冀中能源：控股子公司申请8亿元贷款，构成关联交易。

附图与表格说明

图表目录

• 图1：中信一级各行业指数走势
• 图2：煤炭板块上市公司涨跌幅前五
• 图3：东兴煤炭投资组合累积涨跌幅
• 图4-图9：动力煤价格及供需相关图表
• 图10-图16：炼焦煤价格及供需相关图表
• 图17-图23：焦炭、钢铁、运输等市场数据图表

表格目录

• 表1：本周股市整体表现
• 表2：东兴煤炭投资组合收益
• 表3：上市公司重点公告
• 表4-表8：动力煤、炼焦煤、运输等市场数据表格

风险提示

• 煤价大幅下跌：可能导致板块整体表现不佳。
• 宏观经济大幅下滑：影响煤炭需求及价格走势。

投资评级

• 公司投资评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业整体表现。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券研究所分析师，负责煤炭、钢铁、房地产等多个行业研究，具有丰富的行业分析经验。