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【山证煤炭】行业周报（20260323-20260329）：国内煤价全面上涨

核心内容概述

本报告聚焦2026年3月23日至3月29日期间煤炭行业动态，分析了国内动力煤与冶金煤价格走势、行业库存变化、上市公司公告及投资建议等内容，指出当前煤价上涨趋势与全球能源市场波动密切相关，同时提醒投资者关注潜在风险。

主要观点与关键信息

一、动力煤市场分析

• 价格走势：受中东地缘局势影响，油价上涨带动下游化工等行业对原料煤采购积极性提升，动力煤价格持续上涨。
• 价格数据：
  • 截至3月27日，环渤海动力煤现货参考价为762元/吨，周涨幅3.39%。
  • 秦皇岛港动力煤平仓价为761元/吨，周涨幅3.54%。
• 库存变化：截至3月29日，环渤海九港煤炭库存为2658万吨，环比下降2.04%，显示市场供需偏紧。

二、冶金煤市场分析

• 价格走势：炼焦煤市场供应充足，下游需求持续释放，市场情绪升温，报价普遍上涨。
• 价格数据：
  • 京唐港主焦煤库提价为1750元/吨，周涨幅8.02%。
  • 京唐港1/3焦煤库提价为1380元/吨，周涨幅2.99%。
  • 日照港喷吹煤价格为1073元/吨，周涨幅2.19%。
  • 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价为242美元/吨，周涨幅1.68%。
• 库存变化：
  • 国内独立焦化厂炼焦煤库存为885.12万吨，周涨幅4.47%。
  • 247家样本钢厂炼焦煤库存为782.23万吨，周涨幅1.05%。
  • 喷吹煤库存为424.35万吨，周涨幅0.16%。
• 开工率：
  • 247家样本钢厂高炉开工率为81.05%，周涨幅1.25个百分点。
  • 独立焦化厂焦炉开工率为73.72%，周涨幅0.87个百分点。

三、行业动态与投资建议

• 全球市场影响：全球煤炭市场波动剧烈，纽卡斯尔动力煤期货价格突破140美元/吨，创历史新高。印尼拟扩大煤炭产量并调整出口税率，可能对进口煤价格及国内煤价产生影响。
• 投资建议：
  • 建议关注海外产能布局的【兖矿能源】和煤油气共振的【广汇能源】。
  • 与煤化工高度关联的【中煤能源】、【兰花科创】具备配置价值。
  • 中国煤炭涉及能源安全命题，【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等公司也具备较强配置价值。

四、上市公司公告简述

• 潞安环能：竞得山西省襄垣县苏村区块煤炭探矿权，金额82.22亿元。
• 中煤能源：中期票据获准注册，金额50亿元，有效期2年。
• 陕西黑猫：股票出现异常波动，但无重大事项影响。
• 新集能源：2025年度营收122.80亿元，同比降幅3.51%；净利润21.36亿元，同比降幅不详。
• 淮北矿业：2025年度营收411.25亿元，同比降幅37.44%；净利润15.06亿元，同比降幅68.98%。
• 恒源煤电：煤炭价格同比下跌22.04%，经营业绩大幅下滑。
• 兖矿能源：2025年度商品煤产量达1.82亿吨，创历史新高；营收1449.3亿元，净利润83.8亿元。

五、行业数据与图表

• 煤炭价格：动力煤、冶金煤价格持续上涨，国际煤炭价格走势亦呈上升趋势。
• 库存变化：环渤海九港库存下降，港口煤炭库存可用天数下降，显示市场供需偏紧。
• 期货市场：煤炭相关期货价格波动，焦煤、焦炭期货价格持续上涨，螺纹钢与铁矿石期货价格亦有波动。

六、板块行情回顾

• 主要指数表现：煤炭板块指数表现优于沪深300，但部分子板块如煤炭开采洗选略有下跌。
• 板块涨幅：煤炭化工板块涨幅明显，煤炭开采洗选板块涨幅相对较小。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策效果温和，可能对行业增长带来不确定性。
• 需求风险：需求大幅回落可能影响煤价走势。
• 进口风险：进口煤大幅增加可能对国内市场形成压力。

总结

当前国内煤价全面上涨，主要受国际能源市场波动及下游需求释放影响。动力煤和冶金煤价格持续走高，市场情绪升温，库存下降，显示供需偏紧。投资建议关注具备海外布局和煤化工关联的龙头企业，同时注意政策、需求及进口煤带来的潜在风险。上市公司公告显示部分企业经营状况良好，但也有企业出现业绩下滑，需谨慎评估。