> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结（20260323-20260329） ## 核心内容概述 本行业周报分析了2026年3月23日至3月29日期间煤炭行业的市场表现、价格走势、供需情况以及投资建议。整体来看，国内煤价因国际局势紧张和下游需求释放而全面上涨，行业面临一定不确定性，但部分企业仍具备较强配置价值。 --- ## 主要观点 ### 1. 国内煤价全面上涨 - **动力煤**：受中东地缘局势影响，油价上涨带动下游化工行业采购积极性，推动动力煤价格上行。截至3月27日，环渤海动力煤现货参考价为762元/吨，周涨幅3.39%；秦皇岛港动力煤平仓价为761元/吨，周涨幅3.54%。 - **冶金煤**：市场情绪升温，供应充足，价格延续上涨。京唐港主焦煤库提价1750元/吨，周涨幅8.02%；京唐港1/3焦煤库提价1380元/吨，周涨幅2.99%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价242美元/吨，周涨幅1.68%。 ### 2. 需求与库存情况 - **焦化厂与钢厂库存**：国内独立焦化厂炼焦煤库存885.12万吨，周涨幅4.47%；247家样本钢厂炼焦煤库存782.23万吨，周涨幅1.05%；喷吹煤库存424.35万吨，周涨幅0.16%。 - **开工率**：247家样本钢厂高炉开工率81.05%，周涨幅1.25个百分点；独立焦化厂焦炉开工率73.72%，周涨幅0.87个百分点。 ### 3. 国际市场动态 - **国际煤价**：纽卡斯尔动力煤期货价格突破140美元/吨，创历史新高。印尼拟扩大煤炭产量并调整出口税，对国际市场供应和价格产生影响。 - **进口煤趋势**：受国际煤价上涨影响，进口煤开始收缩，未来需关注印尼出口配额调整对市场的影响。 ### 4. 投资建议 - **受益标的**：【兖矿能源】因海外产能布局，受益于国际煤价上涨；【广汇能源】因煤油气共振，具备投资价值。 - **关注企业**：【中煤能源】、【兰花科创】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等企业具备较强配置价值。 --- ## 关键信息 ### 1. 行业表现 - 煤炭板块（中信）一周涨幅为-0.19%，煤炭开采洗选板块一周涨幅为-0.17%，煤炭化工板块一周涨幅为-0.39%。 - 煤炭指数与沪深300指数相比，涨幅为5.54%（20日）；煤炭化工板块涨幅为0.38%（20日）。 ### 2. 企业动态 - **潞安环能**：以82.22亿元竞得山西省襄垣县苏村区块煤炭探矿权。 - **中煤能源**：中期票据注册金额为50亿元，由三家银行联席主承销。 - **陕西黑猫**：股票出现异常波动，但无重大信息未披露。 - **新集能源**：2025年营业收入122.80亿元，同比降幅3.51%；净利润21.36亿元，同比降幅不详。 - **中煤能源**：2025年营业收入1480.57亿元，同比降幅21.8%；净利润178.84亿元，同比降幅7.3%。 - **淮北矿业**：2025年营业收入411.25亿元，同比降幅37.44%；净利润15.06亿元，同比降幅68.98%。 - **恒源煤电**：2025年煤炭商品价格同比下跌22.04%，导致经营业绩大幅下滑。 ### 3. 行业风险提示 - **政策风险**：反内卷政策效果温和。 - **需求风险**：下游需求可能大幅回落。 - **进口风险**：进口煤可能大幅增加，影响国内市场供需平衡。 --- ## 附录要点 ### 1. 图表目录 - **动力煤**：包括环渤海动力煤现货价、平仓价、库存情况等。 - **冶金煤**：涵盖焦煤价格、库存、内外贸价差等。 - **焦钢产业链**：包括焦炭价格、库存、高炉开工率等。 - **煤炭运输**：沿海和国际煤炭运价指数、货船比等。 - **煤炭相关期货**：南华能化指数、焦煤焦炭期货、螺纹钢及铁矿石期货收盘价等。 - **煤炭板块行情回顾**：主要指数及煤炭板块指数一周表现。 ### 2. 投资评级说明 - **公司评级**：买入（+15%）、增持（+5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%-15%）、卖出（-15%）。 - **行业评级**：领先大市（+10%）、同步大市（-10%至+10%）、落后大市（-10%）。 - **风险评级**：A（波动率≤基准）、B（波动率＞基准）。 --- ## 总结 本周煤炭行业受国际局势紧张影响，国内煤价全面上涨，尤其是动力煤和冶金煤价格表现突出。国内企业如【兖矿能源】、【广汇能源】、【中煤能源】等因海外布局和产能释放，受到市场关注。行业整体仍面临进口政策调整、国内供应增加等不确定性因素，但部分企业具备较强的投资价值。投资者需关注政策动向及市场需求变化，以做出合理投资决策。