20161107-申万宏源-煤炭行业周报_结构性供给紧张凸显_焦煤价格将持续上涨_12页_1mb

报告摘要

2016年11月7日发布的煤炭行业周报指出，随着季节性需求的增加及供给侧改革的持续影响，煤炭市场整体呈现结构性供给紧张，煤价持续上涨趋势明显。报告重点分析了动力煤、焦煤、无烟煤和喷吹煤的价格变化，并对相关股票进行了投资推荐。

动力煤价格持续上涨：动力煤港口价已达到700元/吨，港口库存恢复性上涨，供需趋于平衡，预计后期价格以稳为主。同时，11月焦煤和焦炭价格仍有较大上涨空间，焦煤的业绩弹性更强。
炼焦煤价格超预期上涨：国内炼焦煤价格快速上涨，进口焦煤价格远高于国内，形成倒挂现象，预计国内进口将大幅减少，进一步带动国内焦煤价格上涨。
需求旺季来临：10月份进入冬储煤季节，下游采购积极性提高，港口调入调出量环比上升，煤炭需求增长明显。
国际油价下跌，煤价相对走强：布伦特原油价格环比下跌，国际油价与煤价的比值下降，显示煤价相对更具上涨动力。
海运费持续攀升：国内主要航线平均海运费环比上涨20.84%，澳洲-中国海运费小幅下跌，但“船少货多”现象使得运价较为坚挺。

动力煤：
- 山西大同动力煤价格环比上涨，5500大卡弱粘煤坑口含税价480元/吨，车板含税价510元/吨。
- 内蒙古霍林郭勒褐煤3500坑口含税价250元/吨，赤峰4000大卡烟煤车板含税价290元/吨。
- 山东兖州5000大卡混煤车板含税价650元/吨，气精煤价格850元/吨。
- 环渤海动力煤价格指数报收607元/吨，环比上涨14元/吨。
- 国际动力煤价格方面，澳洲NEWC煤炭价格指数报收105.81美元/吨，环比上涨6.92美元/吨。
炼焦煤：
- 太原古交8#焦煤车板含税价1220元/吨，2#焦煤车板含税价1320元/吨。
- 河北邢台焦精煤车板价1320元/吨，1/3焦煤车板价1300元/吨。
- 安徽1/3焦精煤车板含税价环比上涨150元/吨，报收1180元/吨。
- 贵州焦精煤出厂含税价760元/吨，1/3焦煤价格保持稳定。
无烟煤：
- 阳泉无烟煤末煤坑口含税价620元/吨，洗中块720元/吨，洗小块650元/吨。
- 晋城无烟煤末煤车板含税价710元/吨，小块740元/吨，中块810元/吨。
喷吹煤：
- 阳泉喷吹煤车板含税价935元/吨（7000-7200大卡），870元/吨（6500-7000大卡）。
- 长治喷吹煤车板含税价942元/吨（6000-6300大卡）。

秦皇岛港：
- 煤炭日均调入量54.81万吨，调出量49.99万吨，库存461.00万吨，环比均上升。
- 锚地船舶数量增加至78艘，预到船舶数量增加至18艘。
六大电厂：
- 日均耗煤环比下降1.34万吨至55.79万吨，库存环比下降10.01万吨至1187.06万吨。
- 存煤可用天数上升至21.28天。

重点推荐公司：潞安环能、西山煤电、冀中能源、阳泉煤业、陕西煤业、兰花科创。
其他推荐：从事不良资产处置且具有煤炭背景的公司海德股份。
投资评级：
- 买入（Buy）：西山煤电、潞安环能、陕西煤业、阳泉煤业。
- 增持（Outperform）：中煤能源、盘江股份、山煤国际、永泰能源。
- 中性（Neutral）：冀中能源、开滦股份、上海能源、国投新集、平庄能源。