20200912-川财证券-煤炭行业周报_煤价涨幅扩大_板块抗跌属性凸显_12页_1mb

煤炭行业周报总结（20200912）

核心内容概述

本周煤炭行业表现稳健，抗跌属性凸显。在大盘下跌的背景下，煤炭板块整体保持稳定，部分优质动力煤企业如陕西煤业因煤价上涨而表现较好。动力煤价格在大秦线检修临近、电厂补库存预期的推动下涨幅扩大，焦炭价格也因第二轮提涨落地而出现明显上涨。分析师对煤炭行业后续表现持乐观态度，认为短期煤价有望上行，中期行业供需向好，板块估值优势明显。

主要观点

• 动力煤价格上行：受大秦线检修临近、电厂补库存预期以及主产地煤炭供应偏紧等因素影响，动力煤价格周环比上涨24元至576元/吨，预计未来可能进一步上涨至590元/吨。
• 煤企业绩修复可期：上半年煤价波动较大，煤价中枢在540元/吨左右，预计下半年煤价中枢将升至560元/吨，动力煤企业下半年业绩有望显著改善。
• 焦炭价格提涨落地：焦炭第二轮提涨已全面实施，累积涨幅达100元/吨，焦化利润上涨至310元/吨。尽管焦炭需求旺盛，但钢厂在低利润背景下对提涨抵触，预计后续价格上行节奏将放缓。
• 板块投资建议：
  • 动力煤企业：关注资源储备丰富、业绩稳定且具有分红潜力的企业，如露天煤业、陕西煤业。
  • 煤焦企业：关注区域供需向好、公司具备产能增长及新项目投产预期的企业，如淮北矿业、平煤股份、金能科技。

关键信息

动力煤市场

• 价格：秦皇岛港口5500大卡动力煤价格周环比上涨24元至576元/吨。
• 供需：全国重点电厂煤炭库存降至8000万吨以下，存在补库存需求。大秦线检修临近，电厂集中补库可能推动煤价上行。
• 进出口：动力煤进出口数量及金额均有所下降，主产地供应偏紧。

焦炭市场

• 价格：焦炭第二轮提涨全面落地，累积涨幅达100元/吨，即期吨焦盈利上涨至310元/吨。
• 供需：钢厂高炉开工率维持在71%，焦炭库存持续去化，焦企开工率上升，整体供需格局良好。
• 库存：样本钢厂焦炭库存降至456.37万吨，样本焦企焦炭库存升至32.15万吨。

风险提示

• 宏观经济形势调整：国内外宏观经济变化可能对煤炭行业产生影响。
• 行业政策变化：政策调整可能显著影响行业运行。

分析师声明

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• 报告不构成具体投资建议，投资者应自行评估风险，必要时咨询专业顾问。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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