20170731-太平洋-商贸零售_行业回暖持续_看好龙头及绩优股_11页_1mb

商贸零售行业总结

核心内容

本报告分析了2017年二季度商贸零售行业的整体表现，指出行业呈现弱复苏态势，创新超市、便利店及珠宝消费升级成为新的增长点。同时，报告对板块行情、宏观数据、行业动态及上市公司要闻进行了详细梳理，并给出了投资建议。

主要观点

• 行业回暖持续：零售行业整体回暖趋势有望持续，二季度业绩改善几率较大。
• 创新业态崛起：创新超市与便利店成为行业新风口，消费升级推动珠宝行业景气度上升。
• 线上零售增长迅猛：网上零售市场规模扩大，移动端逐渐成为主要入口，预计2019年市场规模将达8.1万亿元。
• 板块表现亮眼：中信商贸零售指数上涨1.2%，跑赢大盘，板块内个股表现分化明显。
• 投资建议：推荐关注行业龙头及业绩表现良好或未来业绩有望提升的上市公司，包括永辉超市、厦门国贸、王府井、潮宏基。

关键信息

板块行情

• 整体表现：上周中信商贸零售指数上涨1.2%，涨幅位居中信一级行业第12位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：南宁百货（23.11%）、厦门国贸（23.09%）、昆百大A（17.58%）、兰州民百（8.82%）、杭州解百（8.22%）。
  • 跌幅前五：东百集团（-6.45%）、ST成城（-4.79%）、永辉超市（-4.10%）、秋林集团（-3.91%）、辽宁成大（-3.85%）。
• 市场动态：板块内63家公司上涨，29家公司下跌，2家公司无涨跌，4家公司停牌。

宏观数据

• 消费趋势：2017年第二季度快消品市场销售额同比增长3.2%，现代通路增长率为3.5%。
• CPI与零售总额：全国CPI及社会消费品零售总额同比变化趋势显示消费市场逐步回暖。
• 珠宝消费升级：女性收入增长推动珠宝消费向轻奢和个性化方向发展，智能珠宝逐渐兴起。

行业要闻

电商

• 天猫超市：取消免费配送限重，刺激消费，可能引发新一轮平台竞争。
• 生鲜电商：市场规模接近万亿元，但盈利率低，仅1%盈利，成为新蓝海。
• 阿里投资Tokopedia：计划投资印尼最大电商平台Tokopedia，推动其发展。
• 京东与沃尔玛合作：启动“88购物节”，推动线上线下融合。
• 京东无人机物流：无人机飞行服务中心投入运营，提升物流效率。
• 天猫汽车自动贩卖机：计划推出，提供便捷购车体验。
• EATBOX无人便利店：北京首家开业，计划扩展至10-15家。
• 星巴克茶饮失败：关闭全部Teavana茶店，战略转型失败。

线下零售

• 人人乐门店关闭：关闭深圳第一店，计划转型为生鲜超市。
• 奥莱扩张：上半年新增13家奥莱门店，其中38.5%为百货改造项目。
• 盒马鲜生扩张：杭州启动招聘，计划在10月和双十一期间开业两店。
• KK馆融资：获得亿元级A轮融资，用于实体店扩张和产品升级。
• 7-11试水生鲜：北京东直门店推出蔬果净菜，试水新业务。
• 台湾零售业：上半年营收首次出现负增长，受大陆客减少影响。

上市公司要闻

百货类

• 茂业商业：完成重大资产重组，注入杭州环北丝绸服装城有限公司股权。
• 昆百大A：董事会换届，提名新一届董事。
• 合肥百货：租赁北斗星城项目C1号楼，用于商业经营。
• 南京新百：出售亏损子公司淮南新街口百货有限公司股权，提升公司业绩。
• 汉商集团：上半年营收增长1.88%，净利润增长36.43%。
• 兰州民百：半年度净利润预增80%-110%，因重大资产重组。

超市类

• 家家悦：上半年营收增长2.94%，净利润增长13.30%，新开门店30处。
• 中百集团：半年报显示利润总额和净利润大幅增长，但营收略有下降。
• 红旗连锁：上半年营收增长11.79%，净利润小幅下降，但扣非净利润增长10.94%。
• 华联综超：转让子公司股权，已收到全部股权转让款。
• 百联股份：发布2016年年度权益分派，A股每股现金红利0.18元。
• 宏图高科：完成中期票据发行，用于补充营运资金。
• 国美通讯：预计2017年上半年亏损约1500万元，主要因非经营性费用和品牌投入。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业回报介于-5%至5%之间。
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%-15%。
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%至-15%。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

整体来看，商贸零售行业在二季度呈现出弱复苏态势，创新业态与消费升级成为推动行业增长的关键因素。电商和线下零售均在探索新模式，推动行业转型与升级。在投资方面，行业龙头及业绩优异的公司值得关注，如永辉超市、厦门国贸、王府井、潮宏基等。