20170731-东北证券-基础化工周报_环保高压_持续强推周期行业_17页_1mb

基础化工周报总结

核心内容

本周基础化工板块整体上涨1.32%，涨幅居前的品种包括炭黑（13.44%）、其他纤维（9.11%）、钾肥（6.75%）、磷化工及磷酸盐（6.47%）和氮肥（6.45%），而其他塑料制品（-4.37%）、民爆用品（-0.75%）和日用化学品（-1.45%）则表现较弱。

主要观点

1. 环保政策影响显著
   第二批中央环保督察即将开展，重点检查山东、浙江等化工大省，预计导致行业减产限产甚至停产整顿，供给端收缩压力较大，可能推动产品价格上涨。

2. 行业供需结构改善
   环保政策持续推动行业去产能，改善了国内供给格局，有利于龙头企业提高市场占有率和价格话语权，盈利有望持续改善。

3. 周期行业复苏与盈利提升
   化工行业在环保改善和需求回暖的双重推动下，盈利持续向好。全国规模以上工业企业利润总额同比增长22%，其中化学原料和化学制品制造业增长33.1%。

4. 重点推荐行业与公司
   推荐钛白粉龙头（龙蟒佰利）、化纤龙头（恒力股份）、农药龙头（扬农化工）、低估值杀菌剂龙头（利民股份）等。同时，关注受益于国产化进程的PCB油墨（广信材料）、OLED材料（万润股份）等成长性品种。

关键信息

原油市场动态

• 多国承诺削减出口，美国原油库存大幅下降，推动油价上涨。
• WTI原油上涨8.91%，收于49.85美元/桶。
• 美国石油钻井数回升，但页岩油生产商削减支出，油价上涨面临一定阻力。

化工品价格走势

• 涨幅前五产品：丁腈橡胶（8.57%）、草甘膦（7.57%）、纯MDI（6.67%）、环己酮（4.92%）、丙烯酸丁酯（4.86%）。
• 跌幅较大产品：辛醇（-10.50%）、DOP（-8.50%）。

重点个股表现

• 涨幅前五：鲁西化工（26.90%）、凯龙股份（25.30%）、天原集团（23.65%）、山东海化（21.66%）、黑猫股份（19.70%）。
• 跌幅前五：*ST河化（-20.39%）、万盛股份（-17.06%）、远兴能源（-9.48%）、康得新（-9.27%）、雅化集团（-8.40%）。

行业趋势与机会

• 钛白粉行业：受益于环保限产和出口增长，龙蟒佰利、中核钛白等龙头公司表现突出。
• 农药行业：环保政策推动行业整合，草甘膦、麦草畏等品种需求增长，扬农化工、利民股份等公司受益。
• 电子化学品行业：国产化趋势明显，广信材料、万润股份等公司受益于PCB油墨、OLED材料等产品需求增长。

重点推荐标的

行业分析与展望

• 钛白粉：行业进入淡季，但出口强劲，预计9月旺季时价格进一步上涨。
• 农药：环保政策推动行业整合，麦草畏和草铵膦需求增长，公司有望受益。
• 电子化学品：国产化浪潮加速，推荐关注具备技术优势和市场潜力的公司。

总结

本周基础化工行业在环保政策和市场需求的双重推动下，整体表现强劲。环保督察带来的供给端收缩和需求端回暖共同推动了行业盈利的提升，龙头企业受益明显。建议关注钛白粉、农药和电子化学品等领域的龙头企业及成长性公司，把握行业复苏和国产化趋势带来的投资机会。