20230910-银河期货-锌周报_矿山再临减产_冶炼仍维持高产_23页_1mb

锌市场分析报告摘要

发布时间：2023年9月

市场概要

• 宏观环境：国内政策暂无新动向，权益与汇市表现疲软，但商品氛围因资金炒作较为活跃。美元上行抑制有色金属价格，但后续数据发布可能改变市场预期。
• 库存动态：截至9月8日，SMM七地锌锭库存933万吨，周环比微增，国内整体库存下降。
• 供需状况：
  • 原料端：欧洲Tara及葡萄牙Ajustrel矿山大幅减产，全球锌精矿供应短缺预期从过剩转为短缺128万吨。
  • 冶炼端：精炼锌产量环比大幅下滑，8月SMM中国精炼锌产量降至5265万吨，环比下降44.6%；预计9月产量回升至5636万吨。
  • 加工费：进口矿TC降至110美元/干吨，国产矿TC为5050元/吨，加工费回落加剧利润向矿端转移。
• 需求端：下游消费板块原料库存有所下滑，压铸板块显著。镀锌板块因黑色系下跌开工率下降，压铸、氧化锌板块开工提升。
• 价格趋势：锌价高位震荡，盘整于21250元/吨。预计震荡区间19600~22000元，长期底部支撑在2万元附近。
• 交易策略：
  • 空头观点：维持锌价下限，“逢低做多”为主，利润向上游传导。
  • 投机建议：卖出2万以下的看跌期权，重点关注11、12合约，BACK结构利于多头。

数据图表要览

1. 价格走势、升贴水动态、库存数据、利润水平、供需平衡图谱等关键图表详列。

免责声明
本报告观点基于银河期货研究，仅供参考，不构成投资建议。详细内容请查阅报告原文。

报告由[王颖颖](投资咨询资格证号：Z0014913 期货从业证号：F3039600)银河期货研究所发布。