2018年3月G7汇率与贵金属前瞻：美元短线延续强势-20180301-兴业研究-19页-1mb

2018年3月G7汇率与贵金属月度观察总结

核心内容概述

本报告分析了2018年3月G7主要国家汇率及贵金属走势的前景，重点围绕美元、欧元、英镑、日元及贵金属价格的预期变化展开。报告从美联储政策、欧洲政治风险、市场情绪以及技术面等多个角度进行综合判断，提供了相应的策略建议与风险提示。

主要观点

□ 美元：短线延续强势，中期或转弱

• 美元指数：3月美联储加息落地前，美元指数预计将继续维持相对强势，对非美货币和贵金属形成压制。
• 加息预期：市场已充分预期年内3次加息，甚至可能接受4次加息的可能，但美联储可能不会调整利率点阵图中枢。
• 美债收益率：受供给增加和加息预期提振，美债收益率居高不下，但美股下跌可能带来回调。
• 技术面：美元指数日线形成双底，有反弹走势；60日均线为阻力，下方支撑位于88.2。
• 风险点：若美联储暗示4次加息、美股大跌、意大利大选出现“不测”或德国组阁失败，美元可能进一步走强。

□ 欧元：面临考验，不破不立

• 欧元走势：3月欧元整体承压，可能面临贬值回调，但有效跌破1.209的概率较小。
• 政治风险：意大利大选结果存在不确定性，若极右翼党派强势或组阁失败，将加剧欧元波动。
• 欧央行政策：3月议息会议将上调经济预期，但不会修改政策指引或明确退出QE时间。
• 技术面：欧元兑美元走势与2017年9月类似，短期承压，长期可能反弹。
• 风险点：意大利大选“不测”、德国组阁失败等事件可能引发欧元深度下跌。

□ 英镑：先抑后扬，关注脱欧进展

• 英镑走势：3月英镑可能先抑后扬，但短期内仍受脱欧谈判影响承压。
• 英央行政策：3月不会加息，但若经济数据改善，5月加息预期可能回升。
• 脱欧谈判：3月初欧英双方将就脱欧草案进行磋商，若谈判进展顺利，英镑可能反弹。
• 技术面：英镑走势与欧元类似，短期承压，中期或有支撑。
• 风险点：若脱欧谈判出现波折或美股再度大跌，英镑可能跌破1.35-1.36区间。

□ 日元：动能减弱但升值趋势不改

• 日元走势：3月日元上涨逻辑依然有效，但因欧元弱势、美元强势，上涨力度可能减弱。
• 日央行政策：继续坚持宽松政策，购债规模可能维持或缩减，若缩减将推动日元进一步上涨。
• 美日利差：美日利差与美元指数正相关性增强，日元升值动能受此影响。
• 技术面：美元兑日元已跌破2016年趋势线，若下破105.5将打开更大下跌空间。
• 风险点：若日央行购债规模缩减，日元可能继续升值。

□ 贵金属：短线承压，中期或迎反弹

• 金价走势：3月上旬贵金属价格中枢下移，3月加息落地后或迎来反弹。
• 美元影响：美联储加息落地前，贵金属受压制；加息落地后可能迎来做多机会。
• 风险点：若美元指数在加息后走强，贵金属将承压；若美国债务问题导致政府关门，贵金属可能受益。

关键信息

□ 策略推荐

□ 风险提示

3月议息会议与关键数据

□ 3月财经日历要点

结论

3月G7货币及贵金属走势将受到美联储加息、欧洲政治风险、市场情绪及技术面因素的多重影响。美元预计在加息落地前维持强势，但之后可能转弱；欧元和英镑受政治不确定性影响，短期承压，中期或有反弹机会；日元因宽松政策和避险需求，升值趋势仍存；贵金属在美元加息前承压，但加息后可能迎来中期做多机会。投资者需密切关注关键事件及数据发布，灵活调整策略。