2019年9月G7汇率前瞻：美元指数将重返100之上？-20190903-兴业研究-22页_3mb

美元指数将重返100之上？2019年9月G7汇率前瞻总结

核心内容

本报告对2019年9月G7主要货币的走势进行了预测，重点关注美元、欧元、英镑和日元的表现，并分析了影响这些货币走势的关键因素。报告认为，美元指数仍具有上涨潜力，欧元面临政策不及预期的风险，英镑因脱欧问题而持续承压，日元则因美债收益率变化和市场情绪而维持看升趋势。

主要观点

美元指数：冲击100阻力位

• 美元指数在8月维持高位震荡，突破99关口后逼近100。
• 美国经济数据虽有边际走弱，但市场预期尚未完全反映，因此美元指数仍具上涨空间。
• 美元指数的强势将持续一段时间，但趋势反转需等待美国经济进入主动去库存阶段。
• 9月美元指数可能呈现“先强后弱”的走势，若欧央行政策不及预期，美元指数可能进一步上涨至102附近。

欧元：警惕政策不及预期

• 欧央行9月议息会议将降息10bp，但重启QE的可能性较低。
• 欧元兑美元跌破1.10支撑，技术面上可能进一步下跌至1.08附近。
• 德国经济面临技术性衰退，但积极财政政策尚未落地，需关注西班牙组阁进展。
• 欧元走势受政策预期影响较大，若欧央行政策过于鸽派，欧元可能承压下行。

英镑：如履薄冰

• 英国脱欧博弈白热化，英镑面临较大的不确定性。
• 英国政府获得女王批准休会，若议会不信任动议通过，英镑可能面临无协议脱欧和提前大选的双重打击。
• 英国央行9月议息会议不会采取实质性宽松措施，英镑走势将依赖脱欧进展。
• 技术面上，英镑若失守1.185至1.195区间，可能进一步下跌至1.129至1.144。

日元：维持看升

• 美债收益率超跌反弹或进入震荡，日元可能短线小幅贬值，但未来6个月仍看多。
• 日元非商业多头持仓处于高位，空头回落至2009年以来低位，支持日元中期升值。
• 美元兑日元上方阻力位为108.6，再向上是110；下方105支撑位短期较难突破。

关键信息

美元指数

• 8月美元指数在楔形结构内震荡，7月末冲高至98.8上方。
• 9月美元指数可能冲击100，但需“美强欧弱”基本面确认。
• 美国库存周期尚未结束，需等待主动去库存信号，届时美元指数可能承压。

欧元

• 欧央行9月会议降息基本已成共识，但其他宽松工具可能被搁置。
• 德国经济连续8个月低于荣枯线，面临技术性衰退。
• 西班牙组阁进展不明朗，若9月23日前未达成一致，可能提前大选。

英镑

• 英国脱欧进入最终冲刺阶段，政治风险高企。
• 英国央行9月会议将保持谨慎，不信任动议可能引发英镑下跌。
• 技术面上，英镑关键支撑位在1.185至1.195，若失守将打开下行空间。

日元

• 美债收益率技术性支撑较强，短期内日元可能因市场修复而小幅贬值。
• 长期看，若美联储开启长降息周期，日元仍有升值空间。
• 美元兑日元关键阻力位为108.6，支撑位为105。

风险提示

1. 中美、欧美贸易摩擦升级。
2. 美联储暗示更大幅度降息或重启QE。
3. 欧央行下调存款便利利率幅度超过20bp或重启QE。
4. 西班牙再次提前大选。
5. 英国首相约翰逊被弹劾。

重大事件和风险提示

9月重要财经事件和数据

总结

9月美元指数有望冲击100，但需“美强欧弱”基本面确认。欧元因政策不及预期和西班牙组阁风险而承压，英镑受脱欧博弈影响波动较大，日元则因美债收益率变化和市场情绪而维持看升趋势。整体来看，美元指数仍有上行空间，而欧元、英镑面临较大不确定性，日元则长期看多。需密切关注9月的重要财经事件和政策动向。