20180301-中国民生银行-2月外汇市场月报_支撑美元汇率的因素正在加强_9页_428kb

2月外汇市场月报总结

核心内容

2018年2月，外汇市场经历了剧烈波动，但美元指数的跌势有所放缓，开始呈现底部震荡走势。人民币汇率在1月快速上涨后，2月震荡小幅下跌，全月贬值约0.7%。总体来看，支撑美元汇率的因素正在增强，人民币汇率走势预计将跟随美元波动。

主要观点

• 美元指数企稳迹象明显：2月美元指数呈现N字型震荡，整体涨幅1.7%，报收于90.61。政治、经济和货币政策因素共同支撑美元走强。
• 美国通胀压力上升：1月美国CPI、核心CPI、进口价格及核心进口价格指数均高于预期，显示通胀持续上行趋势。
• 房地产数据分化：新房开工和建筑许可保持强劲增长，但销售数据有所回落，表明利率上升对房地产市场产生抑制作用。
• 经济指标维持高位：美国领先指标小幅上涨，主要经济指标仍处于高位震荡，显示经济稳健扩张。
• 人民币汇率相对稳健：人民币汇率在2月小幅贬值，但市场基本面保持稳定，年内仍偏向升值。

关键信息

美元指数走势

• 2月美元指数呈N字型震荡，涨幅1.7%，报收于90.61。
• 主要波动区间为88.6至90.6，整体趋势趋稳。
• 美元指数对美联储“偏鹰派”表态反应敏感，显示市场对货币政策收紧的预期增强。

美国经济数据表现

• 通胀压力全面上升：1月CPI环比增长0.5%，同比增长2.1%；核心CPI环比增长0.3%，同比增长1.8%。进口价格指数环比增长1%，同比增长3.6%。
• 房地产数据分化：新房开工和建筑许可保持强势增长，但销售数据回落，显示利率上升对房地产市场的影响。
• 经济指标维持高位：领先指标小幅上涨，主要经济指标如工业产出、失业率等维持高位，显示经济稳健扩张。

美元汇率对通胀的影响

• 美元指数变化与美欧通胀相对走势密切相关，美元贬值可能加剧美国通胀相对欧元区的上升。
• 美元兑欧元贬值常伴随美国通胀相对欧元区通胀加速上升，反之则可能回落。

美联储货币政策影响

• 美联储主席鲍威尔在国会听证会上表现出“鹰派”倾向，暗示可能加息四次。
• 美国国债收益率上升将推动美欧无风险利差扩大，进一步支撑美元。
• 市场对美联储“偏鹰派”表态反应积极，美元指数在当日大涨0.5%。

人民币汇率走势

• 人民币在2月小幅贬值0.7%，报收于6.3311。
• 1月外汇市场保持相对均衡，结售汇逆差仅9亿美元。
• 人民币基本面稳健，年内仍偏向升值，但短期可能跟随美元波动。

重要数据一览

总结

2月美元指数在震荡中企稳，主要得益于政治转向、经济基本面稳健以及货币政策紧缩周期的加强。美国通胀持续上行，房地产数据分化，经济指标维持高位，显示美国经济稳健扩张。人民币汇率在2月小幅贬值，但基本面相对稳健，预计三月份将跟随美元波动。随着美元支撑因素增强，人民币可能面临一定贬值压力。