20160711-兴业研究-G7汇率和商品周报_欧风险发酵_英国降息可期_17页_1mb

2016年7月4日—2016年7月10日 G7汇率和商品周报总结

核心内容

本周报告主要分析了G7主要国家的汇率走势及商品市场表现，重点围绕美元、英镑、欧元、日元、澳元等货币以及原油、贵金属、有色金属、农产品等商品的市场动态。整体来看，市场情绪受英国退欧后持续的不确定性影响，避险情绪升温，金银同步上涨，而美元指数因非农数据和市场预期保持强势。其他商品如原油、农产品和黑色系则因供需关系、政策调整等因素出现回调或震荡。

主要观点

美元指数

• 走势：美元指数本周上涨0.66%，突破97关口，但仍处于95至97之间震荡。
• 非农数据：6月新增非农就业28.7万人，远超预期，但市场对其持续性存疑。
• CFTC持仓：美元多头有所增加，未来可能形成美元与黄金同步上涨的局面。

英镑

• 走势：英镑周内下跌2.43%，跌破1.30阻力位，创31年新低。
• 降息预期：多数经济学家预计英国央行将在7月14日降息，为2009年以来首次。
• 经济悲观情绪：英国企业对未来12个月经济悲观比例上升至49%。
• 前景：若英国央行降息，英镑或进一步下跌至1.25。

欧元

• 走势：欧元周内下跌0.79%，挑战1.10支撑位。
• 银行业风险：欧洲银行业（如德银、意银）引发市场担忧，欧元存在补跌空间。
• 与英镑关系：欧元兑英镑上涨2.39%，自退欧公投后累计升值4.97%。

日元

• 走势：日元本周升值1.97%，逼近100整数关口。
• 政策影响：日本央行行长黑田东彦表示将维持负利率政策，安倍顾问建议加大宽松力度。
• 前景：100关口是日本央行后续政策的重要分水岭。

澳元

• 走势：澳元周内上涨0.87%，受澳洲联储维持利率不变提振。
• 基本面：受大宗商品疲软及零售销售数据不及预期影响，后期走势不乐观。
• 前景：需关注下周澳大利亚联邦大选情况。

贵金属

• 走势：黄金和白银同步上涨，现货黄金上涨1.06%，白银上涨2.49%。
• 避险情绪：英国退欧后避险情绪再度升温，推动金银价格走高。
• 金银比：金银比逼近65，未来可能回归62震荡中枢。

原油

• 走势：布油和WTI油价均跌破47关口，周内下跌8.44%和7.85%。
• 供需影响：美元强势和库存积压导致油价承压，短期内供需未改善。
• 出口数据：美国5月原油出口创新高，俄罗斯上半年原油出口增长4.9%。

有色

• 走势：LME铜周内下跌4.4%，库存上涨18%，铜价回调明显。
• 产能调整：各方消息不一，可能引发后期有色品种行情分化。
• 国内影响：强降雨影响湖北、安徽等地金属生产，需关注后续影响。

黑色系

• 走势：黑色系震荡，铁矿石和螺纹钢周内上涨，但多空分歧较大。
• 政策因素：发改委要求退出钢铁过剩产能4,500万吨，煤炭过剩产能2.5亿吨。
• 影响因素：唐山钢铁厂计划减产，影响市场情绪。

农产品

• 走势：豆粕和菜粕周内暴跌，累计跌幅分别为10.87%和13.07%。
• 基本面：USDA上调大豆供应预期，国内猪肉价格回落，拖累双粕。
• 其他品种：玉米、棉花、白糖均有不同程度下跌。

关键信息

• 非农就业：6月新增非农就业28.7万人，远超预期，但市场对其持续性存疑。
• 英国降息预期：多数经济学家预计英国央行将在7月14日降息，英镑或进一步下跌。
• 欧洲银行业风险：德银、意银等引发市场担忧，欧元存在补跌空间。
• 日元强势：日元升值1.97%，逼近100关口，政策宽松预期增强。
• 金银同步上涨：避险情绪升温推动金银价格走高，金银比可能回归震荡中枢。
• 原油承压：美元强势和库存积压导致油价下跌，短期内供需未改善。
• 有色回调：LME铜库存增加，铜价回调，后期行情分化。
• 黑色系震荡：铁矿石和螺纹钢上涨，但多空分歧明显。
• 农产品弱势：豆粕、菜粕、大豆等大幅下跌，需关注基本面及资金动向。

市场展望

数据来源

• Bloomberg
• Wind
• 兴业研究

图表参考

• 图表1：主要货币一周变化及展望
• 图表2：CFTC美元指数持仓
• 图表3：CFTC COMEX黄金持仓
• 图表4：美元指数与欧元兑美元走势
• 图表5：欧元兑美元、英镑兑美元
• 图表6：美元兑日元、日经225
• 图表7：澳元兑美元、新西兰元兑美元
• 图表8：上海金交所黄金价格
• 图表9：伦敦金、伦敦银现货价格
• 图表10：金银比
• 图表11：WTI原油、LME铜
• 图表12：CRB现货综合指数
• 图表13：铁矿石、螺纹钢
• 图表14：豆粕、大豆
• 图表15：大商所玉米、CBOT玉米
• 图表16：郑商所棉花、郑商所白糖
• 图表17：2016年7月数据/事件

重要声明

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