20180301-兴业研究-2018年3月G7汇率与贵金属前瞻_美元短线延续强势_19页_1mb

2018年3月G7汇率与贵金属月度观察总结

核心内容概览

本报告主要分析2018年3月G7主要货币及贵金属的走势预期，涵盖美元、欧元、英镑、日元及贵金属的市场动态、策略推荐与风险提示。

主要观点

美元指数：短线延续强势，中期或回调

• 短期表现：美元指数在3月美联储加息落地前料继续维持相对强势，对非美货币和贵金属形成压力。
• 加息预期：市场已充分预期年内3次加息，甚至逐渐相信4次加息的可能性，但美联储加息概率提升有限。
• 技术面：美元指数日线形成双底，有反弹走强趋势，但60日均线阻力较大，预计3月22日议息会议后可能转弱。
• 关键支撑与阻力：支撑位在88.2，阻力位在91.7至92.6之间。

欧元：面临政治风险，不破不立

• 短期压力：意大利大选和德国组阁风险可能引发欧元贬值，欧央行维持中性偏鸽政策，不会修改退出QE时间表。
• 市场预期：欧元空头占据上风，但中长期仍持“短空长多”预期，技术上可能在3月跌破1.209后低位整固。
• 关键因素：若意大利大选结果出现意外，或德国组阁失败，欧元可能面临大幅回调。

英镑：先抑后扬，关注脱欧进展

• 短期承压：3月英央行不加息，英镑可能因欧元区政治风险和脱欧谈判不确定性承压贬值。
• 中期反弹：若脱欧谈判取得进展，英镑有望回升，但需警惕美股再度下跌引发避险情绪。
• 技术面：英镑走势与2017年9月后类似，可能在3月触及1.35-1.36低位后震荡回升。

日元：动能减弱但升值趋势不变

• 短期表现：日元上涨逻辑依然有效，但受美元强势和欧元弱势影响，上涨力度将减弱。
• 购债计划：需关注日央行3月债券购买规模，若缩减可能推动日元进一步升值。
• 技术面：美元兑日元下跌趋势初步确认，若下破105.5则打开更大下跌空间，上方阻力在107.3至108.1之间。

贵金属：短线承压，中期或有做多机会

• 短期走势：贵金属价格中枢将进一步下移，受美元指数走强和美债收益率上扬压制。
• 中期机会：美联储加息落地后，美元指数可能走弱，贵金属或将迎来向上突破机会。
• 交易策略：建议关注3月中上旬的调整机会，具体点位请参考“兴业研究贵金属月度交易计划2018年第二期”。

关键信息

策略推荐要点

• 美元：3月加息前维持强势，加息落地后可能转弱。
• 欧元：短期面临贬值压力，中期可能反弹。
• 英镑：短期承压，中期有望回升，但需关注脱欧谈判进展。
• 日元：升值趋势不变，关注央行购债规模变化。
• 贵金属：短期承压，中期或有做多机会。

风险提示

3月议息会议看点

• 美联储：3月加息几无悬念，关注利率点阵图是否进一步上调，可能暗示4次加息。
• 欧央行：上调经济预期，但不修改政策指引，维持QE不变。
• 英央行：3月不加息，关注经济数据和脱欧谈判进展。
• 日央行：关注3月购债计划实施情况，若规模缩减将利好日元。

财经日历重点

总结

2018年3月，美元指数预计在美联储加息落地前维持强势，加息后可能转弱。欧元受政治风险影响，短期承压，中期有望反弹。英镑走势受脱欧谈判和经济数据影响，可能呈现震荡格局。日元在美元强势背景下升值动能减弱，但购债计划仍可能推动其上涨。贵金属在短期将承压下行，但中期可能迎来做多机会。整体来看，3月市场波动性较高，需密切关注美联储、欧央行及意大利大选等关键事件。