20210827-申港证券-晶盛机电-300316.SZ-毛利率有所提升在手订单饱满_5页_697kb

晶盛机电2021年半年度报告总结

核心内容概述

晶盛机电（300316.SZ）在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润均大幅同比增长，反映出公司在行业中的强劲表现。同时，公司在手订单充足，业务结构优化，盈利能力提升，展现出良好的发展潜力。公司还通过战略合作和并购，积极布局泛半导体领域，推动平台型公司转型。

主要财务表现

营收与利润

• 营业收入：2021年上半年实现22.88亿元，同比增长55.55%。
• 归母净利润：6.003亿元，同比增长117.23%。
• 基本每股收益：0.47元，同比增长113.64%。

单季度表现

• 2021Q2营业收入：13.76亿元，同比增长50.79%，环比增长82.29%。
• 2021Q2综合销售毛利率：36.54%，同比提升6.45个百分点，环比基本持平。
• 2021Q2销售净利率：23.31%，同比提升8.01个百分点。
• 其他收益：同比增长112.19%，主要得益于软件产品增值税即征即退政策。

现金流

• 经营活动现金流净额：5.32亿元，同比下降32.06%，主要由于提前采购增加。

业务分析

产品结构优化

• 晶体生长设备：上半年实现营收11.69亿元，同比增长14.58%，毛利率39.98%，同比提升6个百分点。
• 智能化加工设备：实现营收4.09亿元，同比增长101.74%，毛利率37.14%，同比提升6.58个百分点。
• 大尺寸单晶炉与智能化加工设备：销售占比提升，盈利能力恢复至合理水平。

半导体业务增长

• 半导体设备与耗材：实现高增长，尚在执行中的半导体设备订单价值达6.44亿元。
• 高纯石英坩埚：作为半导体耗材，销售快速增长。

研发投入

• 研发费用率：2021年上半年为6.47%，较2020年同期的4.85%有所提升，显示公司对技术创新的重视。

未来展望与战略动向

合资公司设立

• 公司拟与应用材料香港成立合资公司，注册资本1.5亿美元，公司持股65%，应用材料持股35%。
• 合资公司将收购应用材料旗下意大利丝网印刷设备业务、新加坡晶片检测设备业务及在中国的资产，以丰富产品线，推动平台型公司转型。

盈利预测

• EPS预测：2021年1.02元，2022年1.34元，2023年1.62元。
• 市盈率（PE）：对应当前股价分别为67倍、51倍、42倍。
• 维持“买入”评级：分析师认为公司具备良好的增长潜力与盈利能力。

财务指标预测

风险提示

• 行业景气度低于预期：可能影响公司订单和盈利能力。
• 毛利率下滑：受市场竞争或成本上升影响。
• 原材料涨价：可能对成本控制和利润空间造成压力。

总结

晶盛机电在2021年上半年表现出强劲的盈利能力与业务增长，主要得益于订单交付加速与产品结构优化。公司通过加大研发投入，推动技术进步，同时积极拓展半导体设备市场，实现业务多元化。未来，公司计划通过与应用材料设立合资公司，进一步增强在泛半导体领域的竞争力。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长前景，但需警惕行业景气度、毛利率及原材料成本波动等潜在风险。