20160607-广发证券-建筑材料行业_自下而上寻找高性比个股_大有可为_16页_1mb

报告摘要

本报告主要分析建筑材料行业的市场动态、价格走势、库存变化、产能恢复情况以及重点跟踪公司的估值情况。报告指出，在没有明显行业趋势和预期差的情况下，短期水泥和玻璃价格波动对投资影响不大，因此建议从自下而上的角度寻找高性价比个股。报告维持建筑材料行业“买入”评级，并对部分公司进行重点推荐。

水泥行业：价格在5月30日至6月3日期间环比上涨，但不同区域涨幅差异较大。华北、东北地区涨幅明显，而华东、中南地区则出现小幅下跌。库存方面，全国库存环比小幅下跌，但部分区域如华东、西南库存上升。部分企业因价格调整而采取限产措施，以维持价格稳定。
玻璃行业：全国均价微涨，但区域间存在明显差异。东北地区价格上涨幅度较大，而南方地区则因雨季影响，市场需求减弱。产能恢复加快，但部分企业计划通过限产控制供应，从而影响价格走势。
其他建材：美废价格上涨，PVC和工业萘价格下跌，而锆英砂、HDPE、沥青等价格保持稳定。
市场热点：近期有多个政策及行业动态，如产能压减、企业并购、基建投资增加等，这些都可能对行业产生影响。
重点跟踪公司：报告推荐了海螺水泥、金隅股份、山东药玻、东方雨虹、兔宝宝、伟星新材等公司，认为它们具有较高的性价比和增长潜力。

水泥行业：
- 全国水泥均价环比上涨1.37%，部分区域如华北、东北涨幅较大。
- 库存环比小幅下跌，但部分区域如华东库存上升。
- 企业通过限产、涨价等手段应对市场需求变化。
玻璃行业：
- 全国均价环比微涨0.35元/重箱，区域间差异明显。
- 东北地区价格上涨明显，但南方市场需求减弱。
- 产能恢复加快，但部分企业计划通过限产控制供应。
其他建材：
- 美废价格上涨，PVC和工业萘价格下跌。
- 锆英砂、HDPE、沥青价格稳定。
重点跟踪公司：
- 海螺水泥：优质龙头，当前股价在净资产内，可考虑价值投资。
- 金隅股份：区域供给拐点已现，当前股价在净资产内，可考虑价值投资。
- 山东药玻：相当于一个下行风险有限的看涨期权，但需注意定增价格限制。
- 东方雨虹：5月份销量增长40%，公司业绩恢复强劲增长，当前估值较低，中线继续看好。
- 兔宝宝：装饰板材处于放量增长收获期，PE估值35倍，性价比不错。
- 伟星新材：PPR已走出差异化路线，今年业绩增速24%，PE估值17倍，性价比不错。
风险提示：
- 宏观经济继续下行。
- 新投产能超预期。
行业评级：买入