20240617-华龙证券-建筑材料行业周报_水泥涨价持续落地叠加降碳加速_行业头部企业有望受益_14页_990kb

建筑材料行业周报总结

行业概况

本周建筑材料板块整体表现不佳，申万建材指数下跌210%，各子板块如水泥制造、玻璃制造等均有不同程度下跌，其中水泥制造和玻璃制造分别下跌302%和273%。受宏观经济影响，作为典型周期性行业的建材需求不佳，而碳中和政策推动下，节能减排加速推进，行业集中度有望提升。

水泥行业分析

市场动态与价格波动

六月中旬受多重因素影响，全国水泥市场需求小幅减弱，出货率降至50%以下。尽管如此，部分地区水泥价格仍继续上行，主要得益于错峰生产的实施，整体库存缓慢下降，企业盈利水平有所提升。价格变动呈现区域分化，如甘肃、重庆、河南等地涨幅较为明显，而山西太原、广东等地区则出现价格下调。

• 行业估值：水泥行业估值有望修复，头部企业如上峰水泥、海螺水泥、天山股份等值得关注。

风险与机会

尽管需求趋势疲软，错峰生产与环保政策强化共同造成供给收缩，支撑了部分地区价格上涨，短期价格稳定性值得关注。但长期仍需关注宏观需求变化、原材料价格波动及政策调整带来的影响。

玻璃行业分析

本周全国浮法玻璃现货市场价格微幅上行。尽管部分区域如西北市场因库存高位导致价格下滑，但华东、华中等区域因下游备货预期影响，价格上涨明显。前期库存因假期停工减产，产量有所下降，为刺激备货需求，局部地区出现提涨情况。

后市展望

预计下周浮法玻璃产量将增长，但需求端工程订单一般，家装等终端需求略有支撑。在库存和利润压力下，存在价格上涨的可能性，但需关注价格落实情况。

关注标的

旗滨集团、金晶科技等龙头企业值得关注。

消费建材分析

受地产风险影响，企业出清加速，行业集中度有明显提升趋势。多个细分领域如防水、管材、涂料等产业也在政策支持下逐步复苏：

• 防水：建议关注东方雨虹。
• 管材：推荐伟星新材及中国联塑。
• 涂料：三棵树与亚士创能值得关注。

地产行业利好政策持续，有助于修复消费建材类估值，但局部区域仍需关注终端需求的落实情况。

能源与原材料市场动态

能源价格

环渤海动力煤价格持平。纯碱价格持续波动，PVC和沥青价格近期呈下跌趋势。

原材料供应变化

作为玻璃生产重要原材料，纯碱价格对玻璃利润存在较大影响，同时上游原料燃料成本压力也传导至水泥制造环节。

行业要闻与政策变化

主要政策动态

环保部及发改委联合推进**《水泥行业节能降碳专项行动计划》**的实施，明确了建材行业碳排放数据管理要求，并将其视为碳排放权交易市场重点覆盖领域之一。政策持续为建材行业低碳化转型提供明确导向。

风险提示

本行业具有明确周期性特征，对宏观经济高度敏感。市场表现还受政策落地不及预期、基建进度延迟及房地产政策效果不及预期、重点公司盈利下滑等风险影响，投资者需谨慎研判多变市场形势。

关注重点企业

重点关注行业内龙头公司的动态表现，如上峰水泥（000672SZ）、旗滨集团（601636SH）、东方雨虹（002271SZ）、伟星新材（002372SZ）等，同时密切跟踪其盈利预测和投资评级变化。