20210720-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_资金利率维持稳定_北上资金小幅净流入_24页_3mb

策略·一周资金面及市场情绪监控总结（20210712-20210718）

核心内容概述

本报告总结了2021年7月12日至7月18日期间，中国A股市场的资金面及市场情绪变化情况，涵盖资金利率、IPO与股权融资、产业资本动向、北上南下资金、市场活跃度、市场情绪指标、利率及汇率变动、货币投放与派生等多个方面。

主要观点与关键信息

资金利率与流动性

• 央行操作：降准后，央行续作1000亿MLF，同时回笼4000亿MLF，逆回购操作与到期规模均为500亿元，流动性管理趋于收紧。
• 资金利率：SHIBOR(3个月)收于2.404%，较前一周下降3.10BP；银行间同业拆借利率（1天/7天）分别为2.15% / 2.40%，较前一周分别下降10BP和上升3BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）分别为2.12% / 2.21%，较前一周分别下降12BP和3BP。
• 同业存单与企业债：AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）分别为2.12% / 2.24% / 2.50%，较前一周分别下降6BP、9BP和6BP；3A企业债到期收益率（1年/5年/7年）分别为3.14% / 3.40% / 3.65%，较上上周分别下降8.58BP、13.10BP和17.67BP。
• 国债市场：国债到期收益率（3年/5年/10年）分别为2.27% / 2.79% / 2.97%，较上上周分别下降3.46BP、9.23BP和2.78BP。
• 中短票据：中短票据到期收益率（1年/3年/5年）分别为2.78% / 3.15% / 3.40%，较上上周分别下降9.41BP、7.56BP和14.17BP。

IPO与股权融资

• IPO情况：上周A股共8家公司IPO上市，募资规模35.9亿元；上上周为14家公司，募资78.53亿元。
• 股权融资：截至7月18日，7月股权融资规模为709.21亿元（首发128.76亿元，增发289.26亿元）；6月为1,328.47亿元（首发561.45亿元，增发508.92亿元）。
• 并购重组：7月计划上市3家，通过2家，未通过1家，通过率66.7%；6月计划上市4家，全部通过，通过率100%。

资金流入与流出

• 产业资本：上周净减持88.67亿元；上上周净减持125.50亿元。
• 北上资金：上周合计流入16.69亿元，其中沪股通流出2.44亿元，深股通流入19.13亿元；上上周合计流入83.19亿元，沪深股通均流入。
• 南下资金：上周合计流入10.77亿元，其中沪市港股通流入29.86亿元，深市港股通流出19.09亿元；上上周合计流出110.75亿元。
• 融资融券：截至7月16日，融资融券余额为18,039.94亿元，占A股流通市值2.61%；较上一周略有上升，但融资买入额占比为9.2%，较上一周上升0.3个百分点。

市场活跃度与情绪指标

• 市场成交额：上周全A成交额为6.06万亿元，日均12,128.92亿元；上上周为5.45万亿元，日均10,895.92亿元。
• 换手率：本周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.26%、0.67%、2.43%，较上周分别上升0.02%、0.12%、0.33%。
• CBOE波动率：本周VIX指数为18.45%，较上周的16.18%有所上升，市场波动率处于中位水平。
• 基金仓位：截至7月16日，开放式基金股票投资比例为64.61%，较7月9日上升0.11%。
• AH折溢价：7月16日AH股溢价指数为137.31，较7月9日下降4.04点。
• 大宗交易：上周大宗交易总成交规模157亿元，折价率-6.6%；上上周为133亿元，折价率-4.9%。
• 股指期货信号：上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为-0.42%、-0.18%、-0.63%，多空单比分别为0.79、0.72、0.79。

其他重要指标

• 新增投资者：截至2021年6月，新增投资者155.52万，期末投资者数为18,861.48万。
• 基金发行：上周共有12只基金发行，共计156.91亿份；上上周为126.76亿份。
• 外汇市场：美元兑人民币中间价为6.4705，较上上周下降0.005；人民币实际有效汇率指数5月为127.08，4月为127.17。
• 货币供应渠道：
  • 基础货币：6月末基础货币余额为32.45万亿元，同比上升5.2%；货币乘数为7.14。
  • 广义货币：6月末M1/M2同比增速分别为5.5% / 8.6%；5月末分别为6.1% / 8.3%。
  • 社融规模：6月社融规模为36,689亿元，环比提升90.5%；5月社融规模为19,263亿元，环比提升4.1%。
  • 人民币贷款：6月新增人民币贷款2.12万亿元，其中居民中长期贷款占比24%。
  • 外汇占款：6月央行增加外汇占款190.36亿元，期末余额为212,130.20亿元；5月为212.73亿元，期末余额为211,939.84亿元。

风险提示

• 货币政策收紧：MLF回笼力度较大，流动性可能进一步趋紧。
• 宏观经济下行风险：需关注国内经济增长放缓及政策影响。
• 海外不确定性升级：国际环境变化可能对市场情绪和资金流动产生影响。

总结

整体来看，本周市场资金面保持稳定，但流动性有所收紧；北上资金小幅净流入，南下资金则有所流入，但波动较大；产业资本持续净减持，市场情绪保持中性偏弱；市场成交活跃度有所提升，但融资买入占比维持在9%左右；利率及汇率指标整体下行，显示市场对利率的预期有所缓和。需关注货币政策走向及外部环境变化对市场的影响。