20211123-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_央行续作万亿MLF_北上单周净流入逾百亿_24页_3mb

策略·一周资金面及市场情绪监控总结（20211115-20211121）

核心内容概述

本报告对2021年11月15日至11月21日的一周市场资金面及市场情绪进行了详细监控与分析，涵盖货币政策、市场交易、资金流向、利率及汇率、货币投放与派生等多个方面。整体来看，资金面呈现一定收紧趋势，北上资金净流入，市场情绪相对平稳。

主要观点

1. 货币政策与资金面

• 央行流动性操作：央行续作10,000亿元MLF，逆回购操作2,100亿元，逆回购到期5,000亿元，MLF回笼8,000亿元。整体流动性有所收紧。
• 资金利率上行：SHIBOR(3个月)、银行间同业拆借利率（1天/7天）及质押式回购利率（1天/7天）均小幅上行，反映市场流动性偏紧。
• 同业存单与国债利率：AAA+同业存单1个月、3个月、6个月到期收益率分别上升5BP、下降1BP、下降2BP；国债3年、5年、10年期收益率分别下降6BP、1.19BP、0.53BP，整体呈下行趋势。
• 企业债与中短票据：3A企业债1年、5年、7年期收益率分别下降0.94BP、0.15BP、上升1.95BP；中短票据1年、3年、5年期收益率分别上升0.63BP、下降1.13BP、下降0.25BP，反映市场对中长端利率的调整。

2. 市场融资与资金流动

• IPO融资：上周A股共11家公司IPO上市，募资179.47亿元；上上周为8家，募资64.1亿元。融资节奏保持平稳。
• 基金发行：以成立日计，上周共有11只普通股票型、偏股/平衡混合型及灵活配置型基金发行，共计74.79亿份；上上周为85.40亿份。
• 产业资本：上周净减持168.19亿元，上上周净减持148.98亿元，产业资本整体呈现净减持趋势。
• 北上南下资金：上周北上资金净流入111.84亿元（深股通贡献主要），南下资金净流出19.21亿元；上上周北上资金净流出26.91亿元，南下资金净流出44.1亿元。
• 融资融券：截至11月19日，融资融券余额为18,360.92亿元，占A股流通市值2.54%；较上一周略有下降。

3. 市场活跃度与情绪指标

• 市场成交额：上周全A成交额5.49万亿元，日均10,978.25亿元；上上周为5.31万亿元，日均10,625.61亿元。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.18%、0.43%、2.38%，较上周有所下降。
• 市场情绪：VIX指数上升至17.91%，显示市场波动率上升；基金仓位保持稳定，股票投资比例为62.82%。
• 风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别收于4,354.87、4,856.18、5,433.58，小盘股表现相对较强。
• AH折溢价：AH股溢价指数小幅下降，11月19日为142.53，11月12日为142.73。
• 大宗交易：上周大宗交易总成交规模207亿元，折价率-4.9%，较上上周有所改善。
• 股指期货信号：上证50、沪深300、中证500升贴水率分别为0.08%、0.24%、-0.10%，多空单比为0.84/0.81/0.83，市场情绪相对稳定。

4. 货币投放与派生

• 基础货币及货币乘数：10月末基础货币余额31.50万亿元，同比上升4.2%；货币乘数为7.42，较9月上升。
• 广义货币：10月末M1/M2同比增速分别为2.8%、8.7%，较9月有所放缓。
• 社融规模：10月社融规模为15,899亿元，环比下降45.5%；9月为29,165亿元，环比下降1.9%。
• 人民币贷款：10月新增人民币贷款0.83万亿元，居民中长期贷款占比51%。
• 外汇占款：10月央行增加外汇占款109.16亿元，期末余额212,255.05亿元；9月为22.34亿元，期末余额212,145.89亿元。

关键信息汇总

资金需求/资金流出

• IPO：11家公司上市，募资179.47亿元；上上周为8家，募资64.1亿元。
• 并购重组：11月3家计划上市，通过2家，未通过1家，通过率66.7%；10月2家计划上市，通过率50.0%。
• 股权融资：11月股权融资规模2,234.08亿元（首发313.61亿元，增发1,828.39亿元）；10月为928.18亿元。
• 限售股解禁：上周解禁规模1,793.56亿元；本周理论解禁规模577.90亿元。
• 交易费用：10月市场交易费用为210.24亿元；9月为359.27亿元。

资金供给/资金流入

• 新增投资者：10月新增投资者98.07万，期末投资者数为19,469.72万。
• 基金发行：上周基金发行74.79亿份，上上周为85.40亿份。
• 产业资本：上周净减持168.19亿元，上上周净减持148.98亿元。
• 融资融券：11月19日余额为18,360.92亿元，占A股流通市值2.54%。
• 北上南下资金：北上资金净流入111.84亿元，南下资金净流出19.21亿元；上上周北上资金净流出26.91亿元，南下资金净流出44.1亿元。
• 资金流入板块分布：主板资金净流出503.31亿元，创业板净流入121.74亿元。

市场情绪/赚钱效应

• 波动率：VIX指数上升至17.91%，显示市场风险偏好有所上升。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.18%、0.43%、2.38%。
• 基金仓位：开放式基金股票投资比例为62.82%。
• 风格指数：申万大盘、中盘、小盘指数分别收于4,354.87、4,856.18、5,433.58。
• AH折溢价：11月19日AH股溢价指数为142.53。
• 大宗交易：上周总成交规模207亿元，折价率-4.9%。
• 股指期货信号：升贴水率分别为0.08%、0.24%、-0.10%，多空单比为0.84/0.81/0.83。

利率及汇率

• 短端利率：SHIBOR(3个月)为2.475%，较前一周上升2.10BP；银行间同业拆借利率（1天/7天）分别为2.05%、2.40%，较前一周分别上升15BP、9BP；质押式回购利率（1天/7天）分别为2.04%、2.22%，分别上升15BP、6BP。
• AAA+同业存单：1个月、3个月、6个月到期收益率分别为2.19%、2.53%、2.62%，分别变动5BP、-1BP、-2BP。
• 国债到期收益率：3年、5年、10年期分别为2.27%、2.74%、2.93%，较上上周分别下降6BP、1.19BP、0.53BP。
• 3A企业债：1年、5年、7年期收益率分别为3.11%、3.42%、3.67%，分别变动-0.94BP、-0.15BP、1.95BP。
• 中短票据：1年、3年、5年期收益率分别为2.81%、3.11%、3.42%，分别变动0.63BP、-1.13BP、-0.25BP。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.3825，较上上周下降；10月实际有效汇率指数为129.80，较9月上升。

货币投放与派生

• 逆回购与MLF：上周逆回购操作2,100亿元，到期5,000亿元，MLF投放10,000亿元，回笼8,000亿元；上上周逆回购操作5,000亿元，到期2,200亿元，无MLF/TMLF操作。
• 其他货币政策工具：10月MLF投放5,000亿元，期末余额50,000亿元；SLF操作2.9亿元，期末余额0亿元；PSL投放0亿元，期末余额28,378亿元；SLO无操作。
• 基础货币及货币乘数：10月末基础货币余额31.50万亿元，同比上升4.2%；货币乘数为7.42。
• 广义货币：10月末M1/M2同比增速分别为2.8%、8.7%。
• 社融规模：10月社融规模为15,899亿元，环比下降45.5%。
• 人民币贷款：10月新增人民币贷款0.83万亿元，其中居民中长期贷款0.42万亿元，占比51%。
• 外汇占款：10月增加外汇占款109.16亿元，期末余额212,255.05亿元。

风险提示

• 货币政策收紧：可能对市场流动性造成压力。
• 宏观经济下行风险：需关注经济基本面变化。
• 海外不确定性升级：可能对资金流向和市场情绪产生影响。

本报告为市场情况监控，不构成投资建议。