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文档总结

核心内容概述

本文档是2015年4月10日第一上海证券有限公司发布的市场分析报告，内容涵盖港股大市走势、公司研究分析以及环球市场概况。报告指出港股市场在资金流入推动下出现波动率加剧的情况，同时对华润置地（1109）和深圳国际（152）两家公司进行重点分析，并提供环球市场的经济数据和商品期货走势。

大市分析

• 市场表现：恒指连续第三日跳升，收盘报26944点，上涨708点或2.69%；国指上涨352点或2.62%。
• 成交量与波动：港股主板成交量达2915亿元，沽空金额为260.3亿元，沽空比例为8.92%。技术面上，恒指已进入严重超买阶段，RSI指标升至92，涨后整固需求强烈。
• 市场气氛：升跌股数比例为971:666，是三日来首次回跌。涨幅超过15%的个股数量下降，显示市场亢奋气氛有所降温。
• 热点变化：在大盘波动加剧的背景下，资金开始分流，热点切换，部分中小盘股出现冲高回吐现象，如金蝶、擎天软件等。
• 未来展望：市场进入新一轮筛选期，预计未来一周为重要观察期。港股整体仍具备较强的支撑力，但上行速度和节奏或将发生变化。

公司研究

华润置地（1109，买入）

• 2014年业绩：营业收入883.8亿元，同比增长23.8%；核心盈利同比增长25%，超市场预期。
• 盈利与毛利率：归属上市公司股东净利147亿元，核心净利118亿元；毛利率30.6%，比去年同期增加2.4个百分点。
• 派息情况：全年每股派息0.495港元，同比增加13.3%；派息比例达到核心净利的27%。
• 销售与土地储备：2015年销售目标为780亿元，全年推售货值达1600亿元，去化率50%即可完成任务；2014年底土地储备达4000万平米，其中541万平米为投资物业。
• 财务状况：持有现金403亿元，净负债率为42.7%，平均融资成本为4.47%，处于行业较低水平。
• 目标价与估值：目标价为30.05港元，相当于2015年10.3倍市盈率，每股净资产折让11%，上升潜力为20%。

深圳国际（152，买入）

• 2014年业绩：营业收入63.7亿元，同比增长7%；物流业务营收11.92亿元，同比增长16%，占总营收18.7%。
• 经营利润：经营利润48.11亿元，同比增长86%，主要受益于梅观高速公路调整收费及政府补助。
• 物流业务进展：物流板块营收和税前利润分别同比增长16%和27%；南京西坝码头二期于2014年底开港，新增多个物流港项目。
• 催化剂：物流用地调整规划功能带来升值机会，前海物流用地亦有升值空间；沪港通效应为公司带来估值修复。
• 财务状况：持有现金71.6亿元，净负债率为32%，财务状况稳定。
• 目标价与估值：目标价调升至17.13港元，相当于2015年15.8倍市盈率，上升潜力为27%。

环球市场概况

• 美国市场：失业救济金申请人数增加至28.1万人，持续申领人数减少至230.4万人；批发库存月环比上升0.3%，高于预期。美股整体波动不大，市场等待企业业绩公布。
• 中概股表现：金融界（JRJC）上涨18%，聚美优品（JMEI）下跌2%，汽车之家（ATHM）下跌3%，新能源股整体向好。
• 欧洲市场：希腊偿还债务，德国工业生产数据回升，欧洲股市创2007年以来新高，Euro Stoxx 50指数上涨1%。
• 汇率与大宗商品：美元指数上涨至99.155，英镑期货下跌1.3%；油价小幅回升，金价窄幅震荡；LME基本金属整体小幅波动，铜价下跌。

总结

• 港股市场：整体表现强劲，但波动率加剧，市场气氛有所降温，资金分流现象明显。
• 重点公司：华润置地和深圳国际均表现良好，业绩符合预期，核心盈利增长，目标价上调，维持买入评级。
• 环球市场：美国市场等待业绩公布，欧洲市场因经济数据向好而上涨，大宗商品价格波动不大，美元走强对其他货币造成压力。