20220505-浙商证券-5月行业比较_上海疫情拐点_哪些行业受益__19页_1mb

5月行业比较总结

核心内容概述

2022年5月行业比较报告指出，随着上海疫情拐点逐步显现，市场迎来短期反弹。在此背景下，报告建议投资者借助反弹优化资产配置，关注具备确定性的行业，包括稳增长、出行链、分红链和新成长赛道。同时，报告对各行业进行了定量与定性分析，以帮助投资者做出更精准的投资决策。

主要观点

• 大势研判：上海疫情趋缓，复产复工有序进行，有利于短期市场情绪回暖。但需警惕美联储加息等外部因素对市场的潜在影响。
• 行业配置建议：建议投资者配置“三低”行业（估值低、持仓低、盈利低）以及超跌赛道股，优先选择政策确定性强、基本面反转明确、价值高和成长性强的行业。
• 五月金股推荐：报告推荐了10只股票，涵盖银行、地产、食品饮料、机械国防、电子等领域，包括兴业银行、平安银行、保利发展、中兵红箭、涪陵榨菜、洋河股份、白云机场、锦江酒店、中国铁建、江丰电子。

关键行业分析

推荐行业

• 有色金属：盈利增速边际上修，PE处于低位，受复工带动需求启动影响，被列为第一梯队。
• 其他行业：包括煤炭、石油石化、农林牧渔、基础化工、电子、家用电器、食品饮料、医药生物、交通运输、国防装备、通信、银行等，被列为第二梯队。

行业逻辑

• 稳增长链：包括银行、地产、建筑等，受益于政策支持与经济企稳。
• 出行链：如机场、酒店、航空等，受益于疫情缓解带来的消费复苏。
• 分红链：如铁路、公路等，具备稳定的现金流与分红能力。
• 新成长赛道：如电子、医药、新能源等，具备长期增长潜力。

4月行业表现回顾

• 4月涨幅TOP10行业：包括白酒Ⅱ、房屋建设Ⅱ、非白酒、基础建设、酒店餐饮、白色家电、厨卫电器、饮料乳品、物流、航运港口等。
• 4月跌幅TOP10行业：包括渔业、动物保健Ⅱ、IT服务Ⅱ、橡胶、建筑装饰Ⅱ、非银金融、环保、轻工制造、房地产、机械设备等。

上海疫情拐点受益行业

大消费

• 大众品：受益于线下消费回暖，如食品饮料、电商平台。
• 线下消费：随着封控区域减少，餐饮、娱乐消费有望复苏。

大制造

• 汽车：上海作为全国重要零部件产地，复产复工对全国供应链稳定至关重要。
• 电子：上海在芯片设计、制造、封测、材料和设备方面有全面布局，复产复工对行业基本面修复有利。

二级行业下沉结果

• 第一梯队：有色金属（能源金属、工业金属、小金属）。
• 第二梯队：包括电力设备（电池、光伏设备）、电子（其他电子II、电子化学品II）、煤炭（煤炭开采）、医药生物（医疗服务）、交通运输（物流、航运港口）、基础化工（农化制品）、建筑装饰（房屋建设II）、房地产（房地产服务）、美容护理（医疗美容）、商贸零售（贸易II）等。

风险提示

• 全球通胀持续超预期。
• 疫情反复持续超预期。
• 俄乌冲突影响超预期。

重要声明

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