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新世纪期货交易提示总结（2022-5-5）

核心内容概述

本报告对2022年5月5日的期货市场进行了综合分析，涵盖黑色产业、贵金属、能源化工品、金融、油脂油料及软商品等板块。整体来看，市场呈现震荡偏强格局，部分商品如螺纹、铁矿、黄金、白银、豆油、棕榈油等受到政策、供需及宏观经济因素的影响，出现不同程度的上涨或反弹预期。

主要观点

一、黑色产业

• 螺纹：节中现货稳中略涨，终端需求逐步恢复，库存去化缓慢。预计二季度疫情缓解后，螺纹去库将加快，钢价有望偏强运行。
• 铁矿石：外盘铁矿回落，但国内疫情好转后钢厂补库需求仍存。供应端逐步恢复，但受粗钢产量压减影响，中长期价格上方空间受限，预计震荡运行。

二、贵金属

• 黄金：美联储加息50个基点，缩表步伐渐进，但大幅加息预期减弱。地缘政治风险缓和，避险需求下降，黄金短期反弹，中长期震荡偏强。
• 白银：受黄金影响，白银同样呈现震荡走势，关注美联储政策及供需变化。

三、能源化工品

• PTA：供应端压力有所缓解，但终端订单改善有限，聚酯库存压力较大。预计短期震荡偏多，中长期需关注原油走势及供需变化。
• MEG：供需双弱，原料端分化，EG上涨空间有限，建议观望。

四、金融板块

• 股指：受美联储政策影响，三大股指上涨，市场情绪改善。多头增持，基差回落，波动率上行。
• 国债：利率维持盘整，多头轻仓持有，市场整体缺乏明确方向。

五、油脂油料

• 豆油：受全球棕榈油需求转移及原油提振影响，豆油震荡偏多，关注产地棕油产销及北美大豆产区天气。
• 棕榈油：受印尼出口禁令及东南亚产量恢复影响，震荡偏多，关注市场供需变化。
• 豆粕：受益于南美减产及国内进口增加，豆粕呈现高位震荡，预计短期内跟随美豆走势。

六、软商品

• 棉花：美棉创新高，国内郑棉受产销弱影响，呈现外强内弱走势，但随着疫情好转，国内棉产业链有望恢复，推动棉价进一步上涨。
• 橡胶：沪胶低位反弹，供应端逐步恢复，但需求端仍偏弱。随着物流改善及基建政策支持，橡胶有望震荡上行。

关键信息

• 政策面：中共中央政治局会议强调稳增长，房地产和基建政策对需求形成支撑；美联储加息50个基点，缩表渐进，市场对大幅加息预期减弱。
• 疫情与复工：多地疫情好转，终端需求逐步恢复，5月份国内疫情若有效控制，或带来阶段性上涨机会。
• 供需格局：多数商品处于供需双弱状态，但部分品种如螺纹、铁矿、豆油、棕榈油等因政策或需求支撑出现偏强预期。
• 市场情绪：风险偏好增强，美股大涨，美元与美债收益率走低，贵金属短线反弹；橡胶市场情绪逐步改善，有望震荡上行。

建议

• 螺纹：关注地产政策放松及销售、新开工等数据，中长期偏强。
• 铁矿石：短期震荡，中长期需关注产量压减及库存变化。
• 贵金属：中线以震荡偏强思路对待，逢低建仓。
• PTA/MEG：短期震荡，中长期需关注原油及聚酯库存变化。
• 豆油/棕榈油：震荡偏多，关注东南亚产量及北美天气。
• 豆粕：高位震荡，关注大豆到港及北美播种情况。
• 棉花：短期上涨动力充足，但国内郑棉涨幅或相对收敛。
• 橡胶：震荡筑底，关注物流恢复及基建政策对需求的提振。

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