平安银行 (000001. SZ) 2022年业绩快报点评总结
核心内容
平安银行于2022年披露了业绩快报，显示公司全年实现归母净利润455.16亿元，同比增长25.3%，业绩保持稳定增长。加权平均净资产收益率达到12.36%，较上年提升1.51个百分点。整体来看，平安银行在2022年的业绩表现稳健，具备良好的盈利能力和资产质量。
主要观点
- 业绩增长稳定：2022年平安银行实现营业总收入1798.95亿元，同比增长6.2%。尽管增速较三季报略有下降，但公司仍保持了较为稳定的增长态势。
- 资产规模稳步扩张：截至2022年末，公司资产总额达53215.14亿元，同比增长8.1%。其中，发放贷款和垫款本金总额增长8.7%，显示公司在信贷业务上的持续扩张。
- 负债结构持续优化：公司负债总额为48868.34亿元，同比增长8.0%。吸收存款增长较快，达到11.8%，存款在负债中的占比进一步提升，表明公司负债结构更加稳健。
- 资产质量保持稳定：2022年末，平安银行不良贷款率为1.05%，较上年末上升0.03个百分点，但整体仍处于可控范围。逾期60天以上贷款偏离度下降至0.83，拨备覆盖率提升至290%，风险抵补能力较强。
关键信息
财务指标预测与估值
| 指标 |
2020 |
2021 |
2022E |
2023E |
2024E |
| 营业收入（百万元） |
153,542 |
169,383 |
184,310 |
199,530 |
215,681 |
| 净利润（百万元） |
28,928 |
36,336 |
44,773 |
53,010 |
62,543 |
| 摊薄每股收益（元） |
1.49 |
1.73 |
2.16 |
2.58 |
3.08 |
| 市盈率（PE） |
10.1 |
8.7 |
7.0 |
5.8 |
4.9 |
| 市净率（PB） |
0.99 |
0.90 |
0.81 |
0.72 |
0.63 |
资产负债表数据（单位：十亿元）
| 指标 |
2020A |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 总资产 |
4,469 |
4,921 |
5,364 |
5,793 |
6,199 |
| 贷款 |
2,611 |
2,985 |
3,343 |
3,744 |
4,156 |
| 存款 |
2,696 |
2,991 |
3,379 |
3,683 |
3,978 |
| 所有者权益 |
364 |
395 |
433 |
478 |
531 |
资产质量指标
| 指标 |
2020A |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 不良贷款率 |
1.18% |
1.02% |
1.02% |
1.02% |
1.02% |
| 拨备覆盖率 |
201% |
288% |
290% |
289% |
286% |
资本与盈利指标
| 指标 |
2020A |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| ROA |
0.69% |
0.77% |
0.87% |
0.95% |
1.04% |
| ROE |
10.2% |
11.7% |
13.0% |
13.8% |
14.4% |
| 核心一级资本充足率 |
8.69% |
8.60% |
8.80% |
9.15% |
9.67% |
| 一级资本充足率 |
10.91% |
10.56% |
10.76% |
11.11% |
11.63% |
投资建议
- 当前股价对应PE为7.0x，PB为0.8x，公司维持“增持”评级。
- 2022-2024年归母净利润预计分别为448亿元、530亿元、625亿元，同比增速分别为23.2%、18.4%、18.0%。
- 摊薄EPS预计为2.16元、2.58元、3.08元，未来盈利增长空间较大。
风险提示
- 宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
- 业绩快报数据为初步核算数据，可能与最终公告数据存在差异。
分析师声明
- 报告所采用的数据均来自合规渠道。
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- 分析师在过去、现在或未来未就研究报告所提供的具体建议或意见直接或间接收取任何报酬。
国信证券投资评级
| 类别 |
级别 |
说明 |
| 股票投资评级 |
增持 |
股价表现优于市场指数10%-20%之间 |
| 行业投资评级 |
超配 |
行业指数表现优于市场指数10%以上 |
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