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平安银行（000001.SZ）2022年业绩快报点评总结

核心内容

平安银行于2023年1月16日发布2022年业绩快报，全年实现营业收入1799亿元，同比增长6.2%；归母净利润455亿元，同比增长25.3%。归属普通股股东加权平均净资产收益率（ROE）达到12.36%，同比提升1.51个百分点。分析师认为，公司盈利增速处于行业较高水平，资产质量稳健，维持“买入”评级。

主要观点

• 盈利表现：2022年平安银行的盈利增速为25.3%，高于行业平均水平，显示出较强的盈利能力。尽管第四季度营收增速有所放缓，但归母净利润仍保持较高增长。
• 盈利驱动因素：公司通过优化成本控制和提升非息收入（如财富管理、代销等）推动盈利增长，同时受益于营收支出同比下降。
• 资产质量：截至2022年末，平安银行不良贷款率季环比上升2bp至1.05%，但总体仍低于1.1%。拨备覆盖率保持在290.3%，拨贷比提升至3.05%。房地产政策的转暖有助于缓解涉房类信贷风险。
• 资产扩张：2022年平安银行总资产同比增长8.1%，贷款增长8.7%。尽管贷款占总资产比重略有下降，但公司适当增加了EVA较高的债券类资产配置。
• 零售业务发展：平安银行作为零售银行，零售信贷投放能力在2023年有望增强，特别是在涉房类信贷、汽车金融和信用卡等领域，受益于“疫后复苏”和居民消费场景的改善。

关键信息

财务数据

• 营业收入：2022年为1799亿元，同比增长6.2%。
• 归母净利润：2022年为455亿元，同比增长25.3%。
• ROE：2022年为12.36%，同比提升1.51个百分点。
• 不良贷款率：2022年末为1.05%，季环比上升2bp。
• 拨备覆盖率：2022年末为290.3%，与上季持平。
• 拨贷比：2022年末为3.05%，同比提升6bp。
• 总股本：194.06亿股。
• 总市值：2926.4亿元。
• EPS预测：2022年为2.35元，2023年为2.88元，2024年为3.46元。
• P/B预测：2022年为0.8倍，2023年为0.7倍，2024年为0.6倍。

盈利预测与估值

• 盈利预测：2022-2024年EPS分别为2.35元（+5.2%）、2.88元（+11.2%）、3.46元（+15.8%）。
• 估值指标：2022年P/B为0.8倍，2023年为0.7倍，2024年为0.6倍。
• 未来展望：在“疫后复苏”背景下，经济活力有望进一步修复，零售信贷投放能力增强，财富管理收入增长预期提升，公司盈利有望继续增长。

风险提示

• 经济修复不及预期：若经济复苏不及预期，居民就业、收入和消费可能承压，影响零售转型进展。
• 房地产风险释放：房地产风险超预期释放可能拖累银行业资产质量。

结论

平安银行2022年业绩表现稳健，盈利增速较高，资产质量良好，具备较强的资本补充能力和资产扩张能力。在“疫后复苏”背景下，公司零售业务有望进一步发展，盈利增长可期。分析师维持“买入”评级，认为公司股价具有较好的向上弹性。